期货周刊丨商品集体震荡 有色全线走高

受节日临近及国际油价V型反转影响，本周大宗商品多数震荡运行。其中，有色金属全线飘红，沪锌、沪铝涨幅居前；黑色板块偏弱震荡，双焦领跌，焦煤期价一度创近三年新低；能化板块波动最大，原油、燃料油低位盘整，液体化工表现偏强；农产品板块苹果重心上移，但油脂、白糖期价再创新低。

热点一：库存大幅回落 乙二醇期价反弹

本周乙二醇期货增仓上行，受助于库存大幅回落。一方面，主要港口库存因码头拥堵及库区积极腾清罐容而下降。另一方面，企业开工负荷维持低位，供应端减量比较明显，超过了需求减量，导致企业库存下降。此外，原油企稳，乙烯、石脑油等原料价格存在一定支撑，成本端支撑乙二醇反弹。

热点二：基本面改善 沪锌增仓上行

本周沪锌连涨四日，价格创近两个月新高。随着海外疫情趋缓，市场避险情绪减弱，同时美元指数下滑对国际锌价构成支撑。数据显示，海外疫情导致的矿山停产影响大于预期，市场认为后期矿山复产速度不及需求。再加上国内云南等地支持重点企业开展有色金属商业收储，国内外锌基本面正在好转，支撑期价走高。

热点三：利空叠至 郑糖触及15月低点

本周初，国内外糖恐慌性下跌，原糖跌至近13年低点、郑糖跌至近15个月低点。下跌逻辑在于进口成本下跌、国内需求进度恢复缓慢、加之5月22日起取消配额外进口关税、白糖进口或同比增加等。但随着盘面远远跌破行业成本价，期价超跌严重，吸引买盘介入，白糖收回部分跌幅。

下周重点关注：5月7日，将发布中国4月外汇储备，重点关注数据对大宗商品的影响。