食品饮料：酒类进入恢复性增长 食品龙头仍可关注丨微研报

一季度酒类线下销售影响较大，但线上保持增长，据商务部数据一季度网络零售市场烟酒类销售额增长超20%。目前茅台动销恢复9成，预计五粮液6月亦可恢复8-9成，库存1个月左右，较为良性。白酒产能逐渐恢复，消费受投资增速和宴请需求复苏的双重影响，5月起预期恢复情况乐观；啤酒关注季节性因素，以及高端化进阶趋势（产品结构升级+直接提价）。非酒食品领域主要关注业绩与估值匹配合理的细分行业龙头，如双汇、伊利等；另外可关注食品添加剂领域涨价预期，以及“人造肉”等概念性催化标的。