增长18倍vs大幅下降 消费金融公司业绩火与冰

截至目前，逾半持牌消费金融公司披露了2019年业绩。中国证券报记者发现，这些公司净利润增速之分化令人咋舌：有的增长超1800%，也有的大幅下降，可谓冰火两重天。

展望2020年，专家和业内人士称，危中有机，但不确定性较大，以往单纯依靠流量驱动的增长模式难以为继，消费金融公司的风控能力、战略定力、科技能力等将成未来发展的关键驱动力。

业绩两极分化加剧

截至目前，在25家持牌消费金融公司中，已有15家亮出2019年“成绩单”。数据显示，招联消费金融、马上消费金融、兴业消费金融、中银消费金融、中邮消费金融2019年净利润分列前五位。目前，招联消费金融以14.66亿元的净利润暂列第一，同比增长17%；107.4亿元的营业收入也是行业首位，同比增长54.4%。

在增速方面，长银五八消费金融成为了一匹“黑马”，2019年实现营业收入7.12亿元，同比增长565%；净利润2.1亿元，同比增长1809%。

与此同时，多家消费金融公司2019年净利润负增长，苏宁消费金融和晋商消费金融2019年分别实现净利润0.1亿元和0.52亿元，较上年分别负增长77.69%和36.30%。另外，华融消费金融税前利润为净亏损2.631亿元。此外，中银消费金融和苏宁消费金融营业收入分别较上年负增长14.71%和40.72%。

在苏宁金融研究院院长助理薛洪言看来，2019年是消费金融行业的转折之年，行业增速经历了2017年的爆发式向上爬坡增长、2018年的高位稳定增长，已开始步入缓慢增长期。受疫情影响，2020年消费金融行业正面临更大冲击，从而让行业发展前景陷入较大不确定性。面对宏观经济层面和细分产业层面的不确定性，不加选择、不加甄别的高增长潜藏着很大风险，消费金融行业此前单纯依靠流量驱动的增长模式变得不合时宜。疫情之后，消费贷借款人也出现两极分化，优质借款人借款需求萎缩，倾向于多储蓄、少贷款；而资金链紧张的借款人，尤其是多头借贷的借款人，借款需求高涨，但大概率用于借新还旧，风险较高。如何在有效控制风险的前提下保持业务规模适度增长，成为金融机构面临的重要挑战。

对于2020年一季度的业绩情况，多位消费金融公司高管对中国证券报记者坦言，疫情对盈利造成负面冲击已是既定事实，但也有结构性增加。

马上消费金融创始人兼CEO赵国庆表示，首先，交易量整体是减少的，但也有结构性机会。例如，老百姓总是要有消费的，随着线下向线上迁移，“到家服务”这一类是增加的，生鲜、日用百货类需求增加，线上也是增加的。

中邮消费金融相关负责人也称，疫情影响下，势必会对较依赖场景运营的消费金融企业带来一定影响，消费金融机构的业务开拓、风险控制与管理能力方面会受到挑战。不过，通过扩容线上场景，将冲抵一部分线下场景的消极影响。

资产质量压力“山大”

头部机构的不良贷款数据也显示出行业面临的压力。数据显示，截至2019年9月末，捷信消费金融不良贷款率为3.60%，拨备覆盖率为150%。截至2019年6月末，招联消费金融不良贷款率为2.08%，拨备覆盖率为204.42%；马上消费金融不良贷款率为3.00%，拨备覆盖率为171.93%。

今年一季度疫情更加剧了消费金融公司的资产质量管理压力。国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，当前消费金融公司的不良率总体可控，未来一段时间资产质量压力客观存在。一方面要加强管理，另一方面要运用多种渠道加强核销。

海尔消费金融相关负责人称，今年一季度疫情对资产质量带来两方面影响：一是部分用户出现还款困难，其已为这类用户申请了延期还款等政策；二是调整资产投放结构，增加优质资产的投放占比，2月中下旬其资产质量明显好转。

中邮消费金融相关负责人表示，目前资产质量处于正常范围内，但在疫情防控优先的基础上，采取了智能催收机器人电话提醒、短信提醒、人工远程VPN电话提醒等组合模式开展贷后催收工作，并根据地方政府复工复产的安排，有序恢复现场人工催收，“为方便客户还款，通过公司官网、中邮钱包APP、官方微信、在线智能客服等多渠道发布自助还款操作指引，引导客户通过官方渠道自行办理还款业务。”

ABS与增资料成关键词

多方联手力促居民消费复苏，消费金融亦是重要的支撑力量。专家预计资本金补充、通过发行ABS等盘活存量，将成为消费金融公司2020年的关键词。

马上金融今年首期ABS近日成功发行，其中优先A档规模12.68亿元，获2.9倍超额认购，优先B档规模1.28亿元，获2.4倍超额认购。赵国庆称，未来马上金融会更重视ABS这一发行渠道在优化资金结构、降低融资成本方面的作用，推动ABS发行的常态化。

多家消费金融公司高管亦对中国证券报记者透露，正积极准备ABS发行相关工作，并择机推出。海尔消费金融相关负责人表示，“未来ABS市场持牌金融机构的参与度会越来越高，积极准备通过资产证券化、联合信贷等创新融资方式，优化资金结构，提高整体经营效率，持续提升流动性水平，进一步降低资金成本。”

薛洪言预计，消费金融公司2020年将通过密集增资、发行金融债、ABS等为业务发展储备“弹药”。不过，筹集资金相对容易，更大的挑战是资产端的布局，即如何在控制风险的前提下保持业务增长。