两月共800亿“补血”计划出炉 券商拥抱再融资新规双重利好

再融资新规落地激发了包括券商在内的许多公司的融资热情。

据中证君统计，2月14日（再融资新规落地）至今，已有8家上市券商修订定增预案或新推出配股、定增计划，合计募资规模达807.5亿元。从原因来看，补充资本金是券商再融资的最大动力。

有机构人士指出，再融资新规不仅利于券商补充资本实力，也将给券商股权承销带来增量业务，全年可贡献收入或在百亿元以上。

两月逾800亿“补血”计划

2月14日，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，明确优化非公开制度安排，调整非公开发行股票定价和锁定机制，进一步激发了券商的“补血”意愿。

据中证君统计，截至4月13日，已有海通证券、国信证券、中信建投证券等8家上市券商修订此前董事会通过的定增预案，或是新推出配股、定增计划，募资规模合计达807.5亿元。

上市券商再融资情况

其中，海通证券、国信证券、中信建投证券在对原定增预案发行对象、发行定价、锁定期等方面进行调整后，抛出了百亿级定增方案，分别计划募集资金不超过200亿元、150亿元和130亿元。

配股方式也获得券商积极认可。3月30日，红塔证券公布2020年度配股公开发行证券预案，拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，预计可配售不超过10.9亿股，募集资金不超过80亿元。

此外，山西证券、国元证券、招商证券此前推出的配股方案也于近期获证监会通过。

热衷再融资为哪般

从公告看，补充资本金是各大券商今年再融资的最大动力。

海通证券表示，其募集资金在扣除发行费用后全部用于增加公司资本金，补充营运资金，优化资产负债结构，完善公司金融服务产业链，具体包括扩大FICC投资规模、发展资本中介业务、增加投行业务的资金投入等。

有业内人士指出，面对日益加剧的业内竞争态势，无论是头部券商还是中小券商对于资金的需求都越发迫切，及时利用新政策红利提升发行效率顺理成章。

不少调整非公开发行预案的上市券商，在谈及方案时纷纷强调了当前整体行业竞争态势，以及补充资本金对整个行业及自身发展的重要意义。

但就不同体量和规模的券商而言，再融资侧重点也有所不同——对头部券商而言，抢抓时机继续稳固优势地位将是未来发展的重要方向；对中小券商而言，补充资本金更大意义在于进一步发力特色业务从而为自身在业内谋得一席之地。

海通证券表示，随着中国经济向结构优化转变，作为直接融资“主战场”的资本市场有望迎来新一轮蓬勃发展，提升证券行业的成长空间。公司拟通过非公开发行抓住资本市场以及证券行业的发展机遇，提高风险抵御能力，为公司在日趋激烈的竞争中赢得战略先机。

第一创业证券表示，定增募集资金最主要用途是扩大投资与交易业务规模。公司表示，公司是国内银行间债券市场仅有的5家具有做市资格的券商之一，通过本次发行募集资金加大对固定收益产品为主的投资与交易业务的投入，以实现公司现有特色业务的持续发展。

全年或贡献逾百亿收入

对于券商而言，再融资新规不仅利于其补充资本实力，也将给其股权承销业务带来增量收入。

国开证券认为，再融资作为券商的轻资产业务，预计新规出台后券商现金增发收入有望重回百亿以上。包括再融资新规在内的相关政策逐步落地中，券商正迎来历史性的发展机遇。随着疫情影响的逐步消化，证券行业的估值压制状态将得到显著改善。

中信建投证券测算，预计在再融资等相关规则优化之下，2020年直接融资市场将得到长足的发展，证券业服务实体经济的能力将得到显著改善。中性假设2020年证券业再融资主承销金额为1.8万亿元，费率为0.8%，那么全年可贡献收入144亿元，相当于2019年证券业营业收入的4.11%。全年来看，头部券商发展空间仍值得期待。

安信证券指出，再融资新规体现了市场化导向，更好地扶持中小企业支持其合理的融资需求，预计定增将成为上市公司再融资的主流方式，也再次成为一级半市场主要的投资手段，显著提振2020年的定增市场。定增市场的活跃也同样利好创投和券商板块，相关公司值得关注。