遭遇机构做空、连续亏损10年，爱奇艺拐点何时出现？丨时间线

中概股最近一段时间不平静，瑞幸咖啡20亿财务造假事件还未平息，美国的做空机构7日晚又对爱奇艺下手了。

据外媒报道，做空机构Wolfpack Research发布报告称，爱奇艺早在2018年IPO之前就存在欺诈行为。据做空报告估计，“爱奇艺将其2019年的营收夸大了约27%—44%，将用户数量夸大了约42%至60%。”另外，在该报告发布之后，另一家卖空公司浑水也做空了爱奇艺。针对此事，爱奇艺方面回应称，该报告引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，保留法律追诉权力。

截至到本月22日，爱奇艺成立已有十年。然而，难以遮掩的事实是，公司创立以来，业绩长期处于亏损状态。

业绩连续第十年亏损

今年2月，爱奇艺发布2019年财报。财报显示，公司2019年亏损103亿元人民币，比2018年增加12亿元人民币。这也是爱奇艺连续第十年亏损。2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，公司分别亏损7.43亿元、11.1亿元、25.751亿元、30.74亿元、37.369亿元、91亿元。7年亏损了超过300亿人民币，且亏损规模正在进一步扩大。

与此同时，该公司2019年第四季度的付费订户增长创下最低值，仅为0.7%。

财报数据显示，2019年第四季度，爱奇艺会员服务收入为39亿元人民币(约合5.546亿美元)，同比增长21%。全年会员服务营收为144亿元人民币(约合21亿美元)，较2018年增长36%。爱奇艺的会员收入是其核心营收支柱。但梳理过去几个季度财报发现，爱奇艺的会员收入已经连续五个季度放缓了，同比增幅从2018Q3的60%降至2019Q4的20%。

除此之外，爱奇艺的广告收入也在下滑。财报数据显示，2019年第四季度，爱奇艺广告营收为19亿元，而2019全年广告营收83亿元，较2018年的93亿元下降10.8%，为爱奇艺上市以来首次出现负增长。

对于广告业务营收下滑，龚宇在Q3电话会议上是这样说的，“品牌广告的收入增长瓶颈就在于广告主的预算规模比去年大幅减少。”

此外，公司毛利率虽然大幅改善，但仍为负数。财报显示，爱奇艺2019年第四季度毛亏损为4.17亿元，上一季度为毛亏损7.8亿元，上年同期毛亏损为近15亿元。

有分析认为，收入重点从广告业务转换为会员服务，虽然看似不起眼，但在背后却是商业模式以及业务“天花板”的改变。

爱奇艺10年创业史

据了解，爱奇艺以长视频起家，发力在线内容，经过多年发展，已经逐步拓展到了整个在线内容领域。

●2010年4月22日

——爱奇艺正式上线，原名奇艺。

●2011年11月26日

——品牌升级，启动“爱奇艺”品牌并推出全新标志，爱奇艺创始人龚宇担任CEO。

●2011年8月及12月

——百度耗资4500万美元认购奇艺B轮优先股

●2012年11月3日

——百度收购原爱奇艺第二大股东普罗维登斯所持股份，成为其单一最大股东。

●2013年5月7日

——百度宣布3.7亿美金收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并，PPS将作为爱奇艺的子品牌继续为用户提供服务。

●2014年11月19日

——百度、小米、爱奇艺和顺为资本联合宣布，小米以3亿美金战略入股爱奇艺，顺为资本参与小米的此次战略投资。同时，百度追加对爱奇艺的投资。此轮投资完成后，爱奇艺将与百度、小米二方战略股东在内容、技术产品创新，特别是移动互联网领域展开深度合作。

●2016年2月12日

——百度宣布其董事会收到来自百度CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇非约束性提议，在爱奇艺估值28亿美元基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。百度表示，基于该非约束性提议，双方将在完成交易后签订业务合作协议，加强战略合作。

●2016年7月25日

——百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布撤回提出的爱奇艺私有化要约。

●2017年2月21日

——爱奇艺完成一笔15.3亿美元的可转债认购，其中百度认购3亿美元。此轮可转债的主要认购方为百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG资本、光际资本、红杉资本等。

●2018年2月28日

——爱奇艺正式提交招股书，将上市地点确定为美国纳斯达克，拟融资15亿美元。

●2018年3月17日

——爱奇艺更新招股书，并向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书1号修正文件（F-1/A）。根据招股书显示，爱奇艺此次申请IPO发行1.25亿股美国存托凭证，每份ADS代表7股A类普通股。此次发行总计8.75亿股A类股份。加上承销商执行的1875万股超额配售，以发行价格18美元/ADS计算，爱奇艺通过首次公开招股最大募资额将达到27.3125亿美元。

●2018年3月29日

——爱奇艺正式登陆纳斯达克交易所，股票代码为“IQ”。