美油跌至18年新低，新品种LPG期货涨停

周二早间，国内液化石油气（LPG）期货主力合约涨停，涨幅6.98%，上期所原油期货主力合约大涨6.6%。

美国WTI原油继续大跌，主力合约收报20.09元/桶，创18年来新低。布伦特原油主力合约收报26.42美元/桶。与2020年1月初63.27美元/桶高点相比，美国WTI原油价格已下跌了68%。

同时，受疫情影响，原油需求大幅下降，美国银行认为，第二季度全球石油需求将空前下降12％。

在一德期货总经理助理佘建跃看来，当前疫情全球爆发，导致全球范围内石油需求塌陷，加之航班的大面积停飞以及春季出行的减少，航空煤油和乘用车汽柴油消费锐减，炼厂将不得不降量，成品油和原油库存将大幅度攀升。市场需要以价格出清的方式对高成本原油进行部分出清。

供给方面，OPEC+减产期满，沙特就已经宣布增加产量。

原油受到供求两端夹击，原油产业链上各油品表现不一。根据中信期货研究报告，跌幅明显的是轻油系列，如汽油、液化石油气（LPG）、石脑油。但包括柴油、0.5%燃料油、煤油、3.5%燃料油在内的中质和重质系列相对抗跌。

资料显示对于原油产业链而言，原油经炼厂加工之后的产品主要有，轻质馏分油（石脑油/汽油/液化石油气）、中间馏分油（煤油、柴油）、重质馏分油（如残渣型燃料油）、以及其他产品如石蜡、沥青等。

3月31日，液化石油气（LPG）期权在大连商品交易所（下称“大商所”）挂牌上市。开盘十分钟内，各合约期权隐含波动率快速上升至50%以上。

国投安信期货点评称，LPG期权上市首日开盘前5分钟市场交投较为谨慎，开盘5分钟后大部分合约买卖价差逐渐缩减至10元/吨以内，11月合约开盘成交量集中在平值看涨期权附近和最虚值的行权价2100的看跌期权，10分钟后各个合约成交量逐渐上升。

昨日，液化石油气（LPG）期货上市。中国石油和化学工业联合会副会长傅向升3月30日在为大连商品交易所液化石油气（LPG）期货及期权上市仪式致辞时表示，上市液化石油气期货期权，是丰富能源产业金融衍生工具，管理石化产业链上下游价格异常波动风险，加强产业和金融结合的重要举措。

截至30日收盘收盘，共有8600多个客户参与了LPG期货首日交易，成交量9.64万手（单边，下同），持仓量1.31万手。其中PG2011主力合约成交量达到8.51万手，持仓量1.02万手。

上周五，根据当时LPG现货市场供需实际情况，大商所确定并公布了LPG期货挂牌基准价2600元/吨，LPG期货涨跌停板设为14%。

从价格走势看，LPG期货首日5个合约均下跌，主力合约PG2011报2366元/吨，较2600元/吨的挂牌基准价下跌9%。上市首日就遇到大跌行情，市场各方却并不意外。

东证期货大宗商品研究主管金晓称，LPG期货上市首日价格走势再预期内，由于现货市场不断走低的价格与沙特CP价格大幅下调的预期带动期货价格下跌。在近日国际油价跌跌不休的大背景下，市场预期沙特CP价格可能将大幅下调，预计4月沙特丙烷CP价格将定于190美元/吨，较上个月的430美元/吨腰斩过半。华南地区燃料气现货价格进一步下挫，跌至2500元/吨的年内新低。

海通期货指出，严重下滑的需求，导致全球原油供需局面严重过剩，这也让国际近月油价被压制。在触及20美元之后，油价反弹越来越无力。在这种局势下，近油价将难有强势表现。近月油价疲弱的同时，月差的坍塌意味着现货市场供需局势的恶化。但值得注意的是，后续远月合约走势相对强势许多，这说明原油价格是处在绝对的价值洼地，后续有着较强修复预期。