期货周刊丨全球疫情蔓延 商品市场大幅波动

本周全球新冠疫情继续蔓延，经济衰退预期打压商品市场。受到多国刺激经济措施的提振，市场风险偏好修复，商品市场回暖。黑色板块，受供需基本面影响，整体偏强表现。化工板块，跟随原油价格低位震荡。贵金属板块，受到风险偏好影响，黄金大幅波动，白银延续上涨。农产品板块，受到进口受阻预期影响，玉米、豆粕反弹，鸡蛋供给增加的压力，价格延续弱势。

热点一：风险偏好变化频繁 贵金属大幅波动

全球经济衰退的预期，导致近期市场风险偏好变化较为频繁。周初美联储采取积极的新措施以应对冠状病毒疫情对经济的影响，提振投资者情绪，黄金大幅上涨。随着市场风险情绪改善，投资者将部分资金转回股市，黄金回调，并回吐部分涨幅。周四，美国周度初申请失业金人数创1982年以来新高，同时，多国推出刺激经济措施。市场风险情绪变化频繁，黄金大幅波动。

热点二：大豆进口受限 豆粕延续反弹

南美疫情扩散引发装运和物流延迟担忧继续发酵，叠加美元走强、美豆连续反弹，进口成本增加，豆粕价格延续增仓上行。周四受巴西农业重镇修订封锁令，给予嘉吉、达孚及中粮等贸易公司十天宽限期，受此利空消息影响，国内豆粕跟随美豆回调，回吐之前供应炒作的部分升水。受成本端影响，本周豆粕期价延续上涨。

热点三： LPG期货期权上市 助力企业抵御风险

近年来虽然液化石油气市场趋于稳定，但大量下游化工企业的投产，使液化石油气的化工需求逐年增加，进口价格跟随国际油价波动，使我国LPG相关企业面临巨大的经营风险。LPG期货及期权同步上市，不仅能够更好地满足企业个性化的风险管理需求，同时也有助于增加市场流动性，将为我国LPG市场定价机制提供新的参考。

下周重点关注：3月31日，将发布中国3月官方制造业PMI，重点关注数据对股市及大宗商品的影响。