2019年获2.8万亿元输血 基础产业升至信托资金第二大投资领域

本报记者 邢萌

日前，中国信托业协会发布2019年四季度末信托公司主要业务数据。数据显示，2019年信托资产总规模稳降至21.6万亿元，同比降幅近5%。信托资产规模的下降主要由于通道业务的压缩，去年事务管理类信托资产规模为10.65万亿元，同比降幅约20%。

引人注意的是，2019年信托资金投向领域变化明显。工商企业继续稳居第一大配置领域，金融机构滑落至第四大配置领域，基础产业、房地产业分别递升至第二大、第三大配置领域。其中，2019年主要投向基础设施建设的基础产业信托规模达2.8万亿元，占比15.72%。这反映出去年基建项目投融资需求有所上升。

今年，投向基础设施的信托资金有望进一步提升。国家金融与发展实验室主任曾刚指出，2020年信托业应继续强化对实体经济的支持，从宏观政策引导的方向看，信托资金需要进一步加大对基础产业和工商企业的投入。

基础产业投向

占比跃居次席

2019年，信托资产规模稳中有降。信托业协会相关数据显示，截至2019年四季度末，全国68家信托公司受托资产规模为21.6万亿元，较2018年年末的22.7万亿同比下降4.85%，小于2018年同期的13.50%。从四个季度的环比变化看，一季度环比增速为-0.7%，二季度和三季度环比增速分别是-0.02%和-2.39%，四季度则是-1.78%。总体来看，在经历2018年大幅调整后，2019年信托业资产规模降幅明显收窄，进入波动相对较小的平稳下行阶段。

2019年，信托资金配置领域发生较大变化。从信托资金投向领域来看，与2018年相比，工商企业继续在资金配置中占据首位，基础产业和房地产占比分别上升到第二和第三位，金融机构占比则从第二位下滑到第四位，信托资金的运用结构优化趋势较为明显。

《证券日报》记者发现，这也是继2014年之后，基础产业重回第二大配置领域。2014年，基础产业为资金信托的第二大配置领域，规模为2.77万亿元，占比为21.24%；2019年，投向基础产业领域的信托资金总额为2.82万亿，与2018年末大体相当，占比15.72%，较2018年上升1.14个百分点，成为信托资金第二大配置领域。从历史数据看，投向基础产业领域的信托资金占比在2010年一季度曾达到40.16%高位，之后一直处于下降趋势，2018年、2019年均有小幅上升。

对此，国家金融与发展实验室主任曾刚分析称，2019年为应对经济下行压力，实现“六稳”政策目标，逆周期调节力度逐步加大，基建项目投融资需求有所上升。

今年基础设施

有望再获青睐

总体上，2019年信托资产规模平稳降至22万亿元以下，“去通道”效果明显，资产质量进一步优化。行业资产规模的稳步下降，得益于“去通道”显著效果。事务管理类信托规模下降，是过去两年信托资产整体规模下降的主要原因。数据显示，事务管理类信托在2019年呈逐季下降趋势，四季度末余额为10.65万亿元，占比49.30%，较三季度末减少约1万亿元，占比下降3.45个百分点。与2018年和2017年末相比，事务管理类信托规模分别减少2.6万亿元和5万亿元，降幅分别为19.6%和31.95%，占比较2018年、2017年同期分别下降9.06%和10.32%。

对此，曾刚分析称，从信托功能角度看，2019年信托业务结构变化较为明显，在日益严厉的“去通道”监管环境下，融资类信托占比有所上升，事务管理类信托占比显著下降，投资类信托基本稳定。随着通道类业务占比的不断下降，信托业回归主业、服务支持实体经济的转型取得显著成效。

除了“去通道”外，基础设施投资也是信托支持实体经济的重要形式。作为信托公司重要的传统业务，基础产业信托是信托公司参与基础设施建设的主要途径，今年基础设施建设有望迎来更大力度的政府支持和资源倾斜，基础产业信托或将迎来爆发式发展阶段。

资深信托研究员袁吉伟对《证券日报》记者表示，现有基础产业信托业务主要以地方融资平台为交易对手，以地方政府信用为主要评价依据，提供中短期债务融资，这种基础产业信托业务模式可持续性的基础越来越薄弱，需要加快探索可持续化模式。“从长远看，信托公司需要提升专业水平，加强长期资金供给能力，通过发展基础设施投资基金、基础设施证券化、长期债权融资工具三个路径促进基础产业信托转型升级。”

用益信托表示，从疫情防控进展来看，基础产业类信托受到的影响比较明显，预计一季度该类信托产品的发行和成立规模都将下降。作为稳增长的重要抓手，基建投资步入“快车道”，从中长期来看，基础产业类信托仍将是信托公司的业务重点。