A股再现“V型”走势 破净率超10%预示底部正在形成

本报记者 吴珊

虽然海外股市还在剧烈震荡甚至延续暴跌模式，A股这边已经呈现出“无惧风浪”的信心。

3月17日（周二），A股再现“V型”走势，从高开到急跌再到回升，一连串动作令不少股民大呼“既猜不中开头，也猜不中结尾”。截至收盘，上证指数与深证成指双双微跌，跌幅分别为0.34%和0.49%，创业板指则顽强收红，涨幅达0.36%。两市成交额继续萎缩至8180.8亿元。

而3月16日，美国三大股指开盘即触发第一层7%熔断，这也是近两周第三次，历史上第四次美股熔断。最终道指、纳指跌幅双双超过12%，标普500指数跌幅也达到了11.98%。

美国彭博社分析称，美联储“搞砸了”，降息为零“吓坏了”市场，紧急干预反而让投资者陷入恐慌。与此同时，“全球金融市场陷入低迷，疫情只是导火索，美国面临股市泡沫、企业债务杠杆、金融机构风险等危机”的观点甚嚣尘上。

不可否认的是，当前，情绪化抛售仍然占据主导，由此造成任何有价值的资产都有可能遭到错杀。A股市场虽然在近期也出现了不少回调，但相比海外市场，仍然彰显出了较强的配置价值。“尽管今日指数一度反转后没有乘胜追击，但探底回升的意义是比较重大的。尤其是全球市场大幅下跌以及多国股市熔断之际，这里的高开、探底回升，不仅显示出A股的韧性，更是给全球市场信心的提振。”巨丰投顾郭一鸣如此分析3月17日的盘面。

值得关注的是，全球性的系统风险在一段时间内还会继续影响A股的走势，但是不难看出A股的风险已经很大程度上得到了释放。截至3月17日收盘，全部A股动态市盈率已经降至16.30倍。

此外，《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至3月17日，沪深两市可交易个股中，共有392只个股最新市净率低于1倍，处于“破净”状态。

回顾历史：2005年998.23点时，破净股为175只，占上市公司总量13.48%；2008年，1664.93点时，破净股为173只，占上市公司总量11.04%；2013年1849.65时，破净股为158只，占上市公司总量6.45%。现在破净股已达392只，占上市公司总量10.31%。

对此，业内人士指出，从历史规律看，当个股大面积出现“破净”，多个行业“破净”的时候，意味着市场的底部正在形成。目前，A股已经出现了进场的机会，蓝筹股、价值股、成长股具有中长期的投资价值，那些现金流充裕，净资本回报率高的股票，现在是一个不错的买入机会。

事实上，战略上看多A股的机构不在少数。安信证券策略分析师陈果就表示，目前看本次A股黄金坑比预判的更低一些更延后一些，但理性底线是其不应该低过黄金坑1.0，因此进一步下行空间很有限，其次下到底之后的趋势依然是震荡向上，上行幅度和国内政策相关，预计政策会兼顾中长期发展视角，同时考虑到当前稳就业等需要，政策加码趋势也是确定的，力度也依然可以期待，而其节奏问题对市场来说应该只是战术操作层面影响，不变战略方向判断。

（编辑 孙倩 策划 赵子强 张颖 吴珊）