信托产品逾期增多，信托公司疫情阶段如何避险？

2020年初，新冠肺炎疫情蔓延，短期对我国宏观经济、金融行业形成了一定冲击，信托业也不例外。

第一财经记者日前了解到，“光大信托-信益21号集合资金信托计划”（下称“光大信托-信益21号”）本金在今年2月并没有按期兑付，构成违约。光大信托相关人士对第一财经记者表示，受疫情影响，上述项目预计将延期1～5个月。

另外一家信托公司中建投信托日前也发布公告称，建投信托-安泉404号（杭州美好）集合资金信托计划（下称“中建投信托-安泉404号”）也将出现延期分配。延迟的原因是，由于受到疫情影响，融资方地产公司销售延缓，回款不够，开工推迟。

“近年来，信托行业风险项目个数与规模方面均呈上升趋势，信托资产风险率持续推高。受到疫情影响，今年项目兑付压力更大。”一位信托业人士对第一财经记者表示。

光大信托-信益21号逾期

光大信托-信益21号成立于2018年，产品期限为24个月，投资方向为矿产能源，发行规模为4.95亿元，资金运用用于甘肃“气化庆阳”天然气项目建设。

“气化庆阳”是甘肃庆阳市民生项目。根据2018年光大信托-信益21号推介书，融资人为庆阳能源化工集团，成立于2013年年，由庆阳市国资委全资设立，定位为庆阳市大型的能源开采央企（中石油长庆油田公司）提供配套服务，为庆阳市的融资平台之一。截至2016年末，资产合计23.45亿元。

推介书还显示，抵押物为庆阳能源化工集团子公司宏泰置业，以其名下面积93080平方米土地提供抵押担保，该地为居住、商业用地，已为净地，位于庆阳市最核心地段。2014年成交价格为44678.4万元，现（2018年）估值8亿元，抵押率为62%。担保方为庆阳经投，是庆阳市规模最大的基础设施建设融资与投资主体。

光大信托-信益21号分为多期成立，其中第一期为2018年2月份，本应该在两年后的2020年2月兑付，目前已经逾期。光大信托相关人士对第一财经记者表示，光大信托-信益21号信托计划向庆阳能源化工集团发放信托贷款，该项目由庆阳金融中心商业综合体项目土地提供土地抵押担保。受疫情影响，庆阳市政府要求暂停所有房地产项目销售，“庆阳金融中心”商业综合体项目销售工作暂停，导致信托计划难以保证按时清算，预计将延期1～5个月。

上述光大信托相关人士还称，为保障本项目投资者资金安全，已派驻专人现场监管项目公司证章照及账户，以确保尽快完成销售资金回款及项目清算，并高度关注抵押物项目情况及融资人经营及融资情况。

陷入庆阳能源化工集团的不仅光大信托一家。中泰信托旗下一款信托产品在2019年已经出现逾期。

中泰信托这款产品成立于2017年4月，募资总规模不超过2.7亿元，用于向庆阳能源化工集团发放贷款，期限均为24个月。还款来源为融资方庆阳能源化工集团的经营收入，以及担保方庆阳经投的经营收入，与光大信托不同的是，中泰信托的这款产品并没有抵押物。

中泰信托的上述产品逾期后，中泰信托将庆阳能源化工集团和庆阳经投告上法庭。2019年11月，北京市东城区人民法院要求偿还中泰信托借款本金6740万元，以及相应逾期罚息等。

疫情阶段信托公司如何避险

受疫情影响，信托产品逾期的并不仅仅是光大信托一家。2月12日，中建投信托披露称，中建投信托-安泉404号可能出现延期分配。延迟的原因是，由于受到疫情影响，融资方地产公司销售延缓，开工推迟，已归集的销售回款仅能覆盖部分信托贷款本息，无法完全覆盖。

“一般来说，每年的一季度，业务量并不大，但却是全年重要起点，是项目储备、客户营销的重要期。现在已经到了3月份，业务却做的不多。另外，对手方的还款能力受到考验，信托公司经营压力较大。”一位信托业分析人士对第一财经记者表示。

对于房地产信托，中航信托相关人士称，疫情对房地产行业短期供需构成明显冲击，延迟复工、限制人员流动等因素导致房企销售、施工活动停摆，且投资端的增速也将明显回落。结合房地产行业特点，一季度是房地产行业淡季，对全年的投资、新开工和销售面积贡献分别在17%、17%和16%的水平，如果此次疫情控制得当，工期延误的房企可以通过赶工等方式追赶；销售停摆导致房企短期现金流受到负面影响，这会随着需求的延迟释放得到缓解；投资活动则会随着市场出现的收并购机会和政府加推土地逐渐回暖。

“今年房地产投资的策略为，优选交易对手，依托实时更新的数据进行动态企业画像（财务指标+非财务指标）；优选布局城市，建立城市白名单，分为一二线重点城市、一线外溢城市、非重点省会城市、经济强市。白名单的基础上进行量化评分，根据评分制定阶梯型投资策略。”中航信托相关人士表示。

去年以来，基础设施建设类信托一直保持较高的增长势头，此次疫情会带来多大影响？第三方数据显示，今年1月份，信托行业主要受春节假期因素影响，基础产业类信托发行规模为653亿元。2月公开发行数据显示，基础产业类集合信托发行规模尚有383亿元。由于劳动力复工大比例延迟，基建信托业务的影响将持续到3月份。

“新冠肺炎疫情无疑会增大地方的财政压力，政府加大财政支出（赤字）和增发地方债的预期也会相应走高。短期看，基础设施建设项目工期将在一季度受到较大影响，但从中长期看，基建投资仍是对冲疫情损失、完成决胜之年战略目标的重要力量。”中融信托创新研发部李红伟称。

李红伟表示，目前信托公司一方面需要对存量业务进行梳理，对于优质的、有额度的地区，要抓紧机会，“补足缺口”。另一方面，要对疫情下潜在的业务机会提前布局，比如公共卫生、物流、5G、环保、市政、污水处理等领域的基础设施建设项目。从业务开展的模式来说，对优质的地区和项目，也可考虑PPP以及股权投资模式。