多重利空施压A股 三个时点决定布局主线切换

本报记者 吴珊

2月3日，A股市场迎来开市，由于休假期间全球指数表现均不理想，A股疫情和周边股市下行的双重利空影响。此外，节前的获利抛售情况也令谨慎情绪占据主导。

“A股短期内会出现回调的态势，但疫情对中国经济的影响是暂时的，我国经济的韧性在增强，这实质上改变不了A股市场平稳运行的大趋势。”这成为受访机构的共识。

虽然受到多重利空影响，但是记者通过梳理发现也有以下四方面因素支撑A股稳定运行。

首先，五部委维护市场平稳运行举措出台。2月1日，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，内容包括五部分，共30条措施。证监会副主席李超在接受采访时表示，节假日期间出台相关举措，显示了监管层稳定市场，呵护市场的意图，多项特殊时期作出特别政策安排，尊重市场规律，体现监管弹性，为受疫情严重影响的地区、企业、投资者尽快渡过难关全力提供金融支持，让资本市场的监管更有温度、更暖人心。

其次，保持金融市场流动性合理充裕。就2月3日金融市场开市后，中国人民银行在流动性供给方面的安排，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，中国人民银行将提供充足的流动性，加大逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。特别是考虑到疫情特殊时期和延期开市的双重影响，中国人民银行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性。

第三，除了政策的维稳支持外，“宅经济”的新形式也望催生出新的市场热点。目前来看，旅游业、交通业、餐饮业、影院等部分行业产生了一些负面影响，但是从整体来看，在这些表象背后，经济增长的积极变化同样值得关注。一些不需要出门的活动，成为宅在家里的人们满足日常需求的首选，“宅经济”催生的不仅是玩家的线上娱乐需求，也使得人们对远程办公、生鲜配送、在线教育等方面的需求大增。

最后，A股节后10年9涨。历史数据显示，节后首日大盘的上涨概率偏低，最近10年的数据仅30%。但是如果把周期拉长，节后5个交易日和10个交易日的上涨概率都非常大。尤其在最近10年里，节后5日以及节后10日的上涨概率均达到90%。即便把时间拉长到20年，这个上涨概率依然有80%和75%。

对于2月3日开市后，A股市场的可能出现的走势，招商证券首席策略分析师张夏认为疫情对A股冲击或分为三个缓和时间点，2月3日开市后，仍处在疫情尚未缓解的恐慌阶段，医药板块，前期景气度较高而受疫情影响相对有限的电子、新能源汽车、传媒、计算机成为避险板块。当标志性缓和信号来临，疫情缓和，投资者会思考经济受到负面影响后，政策会不会放松，最初抄底的板块可能是金融、地产、汽车。随着疫情进一步缓解，市场开始反弹，则前期景气度高的电子、新能源汽车、传媒、计算机将会继续成为主战场。最后，疫情的影响开始出现消退，前期受疫情影响严重的航空、景点、餐饮旅游、食品饮料等行业会重新受到关注。

总而言之，此次疫情既不会改变经济运行趋势，也不会完全改变股市运行趋势，对各个行业的影响也不是长期趋势性的，业内人士普遍认为，未来A股仍将沿着既有的方式平稳运行。

（编辑 孙倩 策划 赵子强 张颖 吴珊）