春节贺岁档渐行渐近 头部公司市场效应显现

新年伊始，A股市场赚钱效应明显，各种题材板块轮番表现，随着春节贺岁档逼近，影视板块成为近期投资者看好的确定性机会之一。

《证券日报》记者通过梳理发现，受到春节效应影响，每到岁末年初影视板块均有一波上涨行情。

分析人士表示，目前影视行业估值较低，相较于电子、消费等板块的轮番表现，该行业的估值存在性价比的优势。

事实上，春节档的电影已经如火如荼地拉开大战，《中国女排》《唐人街探案3》《囧妈》《姜子牙》《紧急救援》《急先锋》等影片已经定档。

业内人士认为，春节档影片质量可期，多家上市公司参与制片增加业绩弹性，或催化影视及院线行业新一轮行情。

根据公司参与度来看，光大证券研究报告显示，万达电影、光线传媒等公司名列其中。

市场人士认为，一些市值较大的公司由于头部效应较为明显，具备较强的制作能力、平台资源与监管能力以及融资平台优势，值得投资者关注。

梳理发现，截至1月8日，完美世界（560.02亿元）、三七互娱（410.40亿元）、万达电影（372.14亿元）、光线传媒（331.28亿元）、芒果超媒（326.69亿元）、中国电影（312.16亿元）、华策影视（119.20亿元）、嘉凯城（108.61亿元）、华谊兄弟（107.48亿元）等公司最新A股市值位居影视娱乐板块前列。

市场表现方面，1月份以来，影视板块整体市场表现较为良好。板块内56只成份股中，共有52只个股期间累计实现上涨，占比92.86%。欢瑞世纪、新文化、捷成股份、引力传媒、北京文化等个股市场表现居前，期间累计上涨20%以上，华策影视、万达电影、当代明诚、慈文传媒、中广天择、唐德影视、浙江广厦、三七互娱、中视传媒、当代东方、皇氏集团、芒果超媒、数码科技等个股紧随其后，期间累计涨幅均超10%。

初步整理发现，影视行业的业绩正在不断改善，从已披露2019年年报预告的10家公司来看，5家公司年报业绩预喜，三七互娱业绩类型为“预增”，联络互动、华录百纳、喜临门、奥飞娱乐等4家公司业绩类型为“扭亏”。

对于影视行业的投资策略，安信证券表示，总结2019年行业数据与背后产业变化，影视内容行业在经历较为集中的调整之后已经走出至暗时间。快速的行业出清后留存下来较有项目把控能力、制作宣发能力、融资平台实力及公关能力的头部影视公司，在依旧旺盛的娱乐内容消费需求面前价值凸显，新技术与传播方式变化背景下的适应能力同样是考量内容公司的重要标准。推荐在国漫领域有明显先发优势的光线传媒和IP矩阵丰富、变现方式多元的奥飞娱乐；业务线梳理清晰、重要电影作品《封神》上线的北京文化以及影视内容与院线业务有望迎来双拐点的万达电影、中国电影等。

（编辑 上官梦露 策划 赵子强 张颖 吴珊）