公募量化对冲基金时隔三年再迎“新生”

本报记者 王思文

近日，华夏基金、富国基金、景顺长城基金、中融基金、海富通基金、德邦基金、申万菱信基金旗下量化对冲基金正式获批。由于此次7只公募量化对冲产品的获批已是时隔3年后的回归，一时间引起了市场广泛热议。

对此，中国银河证券基金研究中心负责人胡立峰在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前对于我国公募基金而言，最重要的是大力发展勇于承担股市责任、勇于承担长期投资责任的股票仓位不低于80%的股票基金。量化基金、对冲基金以及量化对冲基金，作为特定策略的非主流的基金品种，还需要结合具体基金合同进行分析研判。”

收益风险比更具吸引力

据了解，自2016年1月份以后，公募量化对冲基金已3年多未有新进展。时隔三年，公募量化对冲基金再度开闸，本次有7家基金公司上报的量化对冲产品获批。

对于此次再开闸的缘由，中信建投证券金融工程首席丁鲁明在接受《证券日报》记者采访时表示：“首先，今年沪深300三个期权产品正式亮相，此次公募量化对冲基金再开闸，和证券衍生品进一步扩容是息息相关的。第二是从今年11月份开始，股指期货的息差大幅降低，对对冲基金来说，股指期货从原来的成本项变成了额外收益的贡献项，从发行人角度来看，未来一到两年内产品收益预期会有一定的提升，当然最核心的关键是产品竞争力的提高，产品竞争力强的基金公司更愿意发行这类产品。再从监管机构来看，当前环境下该类产品更有可能获取正收益的机会，也符合产品的设计初衷。我认为以上几个原因的共振促使公募量化对冲基金再开闸。”

一位深耕量化与指数研究的公募基金经理告诉《证券日报》记者：“此次公募量化对冲基金重新获批，意味着市场对衍生品的风险管理属性认识更深了，低利率市场环境下，对这类产品的配置需求也更大了。”

“公募量化对冲基金最大的优势就是可以更好的利用股指期货，在未来对冲成本降低和低利率市场环境的预期下，量化对冲产品收益风险比具备很好的吸引力。”上述基金经理告诉《证券日报》记者。

总规模为73.72亿元

从审批信息来看，本次获批的7只产品中，中融智选对冲策略为2015年提交申请材料并获受理，其余6只产品均为2019年提交申请材料并获受理。7只产品中，5只为发起式基金，4只为3个月定期开放式基金。若发行成功，公募量化对冲基金产品规模将迎来十分可观的扩容。

具体来看，据兴业证券金融工程团队数据显示，当前市场上存续的量化对冲基金共有18只（多份额基金统计为1只），市场总规模为73.72亿元。其中，规模最大的为海富通阿尔法对冲，当前规模16.89亿元，其次为汇添富绝对收益策略，规模为9.98亿元。

从收益角度看，今年以来这18只量化对冲基金全部取得正收益，其中收益最高的为广发对冲套利，今年以来收益14.83%。

兴业证券金融工程团队发表观点认为：“目前市场已成立的量化对冲基金有18只，总规模为73.72亿元。量化对冲基金以绝对收益为目标，通过对冲策略控制风险，收益特征较为稳健。在当前无风险收益大幅下降、股指期货合约流动性提升、对冲工具日益丰富的背景下，或迎来发展机遇。”

对此，中国银河证券基金研究中心负责人胡立峰在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前对于我国公募基金而言，最重要的是大力发展勇于承担股市责任、勇于承担长期投资责任的股票仓位不低于80%的股票基金。量化基金、对冲基金以及量化对冲基金，作为特定策略的非主流的基金品种，还需要结合具体基金合同进行分析研判。”