青睐低估值策略 公募布局消费和科技股龙头

A股再次站上3000点。在这背后，北向资金再次推动白马龙头上攻抢筹。从最新持仓情况来看，北向资金也已明显增持了强势科技龙头。公募指出，近期投资者预期出现明显改观，加上A股估值处于历史低位，后市将保持相对乐观态度。投资者可以“低估值”策略布局内需驱动与科技创新板块。

北向资金增持半导体龙头

前海联合基金指出，上证综指在上周二站上3000点，最高达到3039点，接近9月中旬高点。科技股、券商股上涨幅度可观，地产和农业股也表现渐佳。目前来看，市场信心较足，后市整体保持相对乐观。

统计发现，2019年以来上证综指5次争夺3000点，分别是3月、7月、9月、10月、12月。从这几次回调反弹来看，充当起上攻主力的，基本是以消费白马为主的蓝筹板块（部分科技股参与了10月和12月这两次3000点争夺反弹）。与之相对应的是，北向资金也在持续抢筹A股。数据显示，截至12月27日，北向资金累计净买入A股9892.1亿元。其中，2019年以来净买入达到了3471.23亿元。

具体来看，在今年以来的242个交易日中，北向资金持续偏爱白马龙头。比如，今年以来上榜“前十大活跃股”的股票有145只，其中贵州茅台、五粮液、中国平安（02318）的上榜天数，均超过了230天，而恒瑞医药、格力电器、招商银行（03968）、美的集团、海康威视等个股的活跃天数也在200天以上。

值得一提的是，今年以来北向资金增仓的个股有1162只。其中，有38只个股的增持比例在5%以上，其中不乏半导体、软件与服务等科技个股。

“种种迹象预示着明年经济有望稳健增长，且货币政策仍有较大发挥空间，整体市场环境或相对宽松。”海富通公募权益部基金经理施敏佳表示，近期包括汽车产业指数、挖掘机指数等数据，均显示出底部向上的趋势，预计明年企业盈利大概率上升，进而推动投资者做多情绪。在投资预期修复下，春季时节市场或出现强势上涨。

逢低布局消费和科技股龙头

前海联合基金指出，截至上周五，沪深两市动态PE估值在16.02倍，历史上底部区域在12-15倍。往后看，前海联合基金表示将维持低估值+真成长+消费龙头的配置思路。招商瑞阳混合的基金经理侯杰则表示，目前28个行业中有一半行业的估值处于历史低位，低估值策略可配置的标的非常多。对投资者而言，投资绝对收益产品不需要太多择时，只要当投资者风险收益偏好与之匹配时，均可进行配置。

施敏佳则表示，短期看大盘在3000点上下或仍有震荡，但明年全年资本市场仍然积极可为。未来将重点关注科技成长类板块，可沿着5G产业、国产替代两大投资主线，逢低布局。

“看好增量资金带动银行、地产等低估值行业估值修复，以及受益于2020年地产竣工复苏的建材、轻工、家电等行业。”前海联合基金建议，投资者可关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升领域，如云游戏、5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等。另外，以白酒为代表的消费龙头在近期回调后有望迎来估值切换行情，也值得长期配置。

前海开源国家比较优势基金的基金经理曲扬则表示看好两大方向，一个是内需驱动行业，另一个则是科技创新驱动行业。曲扬指出，内需有结构性变化，即从物质消费到精神消费的转变，也就是所谓的消费升级；科技创新驱动的行业主要包括TMT以及一些高端制造业。