国家外汇管理局：外债结构持续优化，风险指标稳健

刚刚，外汇局公布了我国最新外债数据，外债规模有所增长。

截至2019年9月末，我国全口径(含本外币)外债余额为20325亿美元，较2019年6月末增长345亿美元，增幅1.7％；较2018年末增长673亿美元。

随着中国经济开放程度不断增加，中国外债的情况愈发引人关注。市场担忧，外债增长是否意味着我国债务风险加剧？我国偿债压力到底大不大？

实际上，我国外债形势变化很大程度上是由境外投资者投资境内人民币债券市场形成的。

外汇局统计数据显示，与6月末相比，9月末增长的345亿美元外债中，债务证券余额增长246亿美元，贡献率达7成。

“对于外债的增长，其实可以理解为资金的净流入。外债增长不仅说明我们有能力借到钱，也说明国际投资者愿意借钱给我们，他们看好中国经济和中国企业，认为我们是有能力偿还的。”外汇局相关负责人对第一财经表示。

规模合理、结构优化

外债是指一国对国外的债务性负债。按照国际货币基金组织和世界银行的定义，外债是“包括一切对非当地居民以外国货币或当地货币为核算单位的有偿还责任的负债”。

第一财经记者了解到，2019年三季度我国外债规模有所增长，增速有所放缓。自2018年以来的七个季度，全口径外债余额环比分别增加7.5％、1.5％、2.7％、-0.2％、0.3％、1.3％、1.7％。

关于外债的期限结构分类，有两种分类方法。其一：是按照签约期限划分，即合同期限在一年以上的外债为中长期外债，合同期限在一年或一年以下的外债为短期外债。

外债安全与否，结构很关键。从最新情况看，截至2019年9月末，从币种结构看，本币外债约占三分之一，本币和外币外债余额分别为6827亿美元和13498亿美元;从期限结构看，中长期外债和短期外债占比呈现四六开，余额分别为8270亿美元和12055亿美元;从债务工具看，债务证券、贷款、货币与存款共占近七成，尤其是债务证券占比已达四分之一;从债务人类型看，银行外债占比近五成，银行、企业、广义政府(含央行)外债余额分别为9347亿美元、8169亿美元和2809亿美元，占比分别为46％、40％、14％。

实际上，自2016年年中以来，我国本币外债和中长期外债规模就持续稳定上升，结构持续优化。目前，本币外债占比从2017年末的31％上升至2019年9月末的34％，中长期外债占比从2017年末的35％增长至2019年9月末的41％。

近年来，为了进一步便利境外机构投资，我国债券市场开放不断提速。外汇局相关负责人对第一财经表示，得益于境内银行间债券市场开放，境外投资者购买境内债券增加，债务证券规模迅速增长，在外债余额中的占比从2014年末的8％大幅提升至2019年9月末的25％。

风险可控

整体来看，外债余额的增长符合我国经济发展以及持续扩大开放的进程。

从外债规模来看，相较于同等经济规模国家，我国外债绝对规模并不大。根据世界银行的统计，2018年末，我国外债余额居世界第13位。美国、英国、日本外债规模分别是我国的10倍、4倍和2倍。

此外，外债风险指标稳健。“我国外债主要指标均在国际公认的安全线内，外债风险总体可控。”王春英称。

2018年末，我国外债负债率为14.4％、债务率为74.1％、偿债率为5.5％、短期外债与外汇储备的比例为41.4％.外债主要指标均在国际公认的安全线内(20％、100％、20％、100％)，远低于发达国家和新兴国家整体水平。

“2019年末这些指标不会有大的变化。”外汇局相关负责人对记者表示，目前，外债和对外资产稳步协调增长。截至2019年9月，我国对外资产较2014年末上升16％，同期外债增幅14％，增幅略低于对外资产增幅。受中长期外债、本币外债和债务证券增长推动，外债结构持续向稳。尤其是作为对全口径外债余额增长主要贡献的债务证券，起到了外债结构稳定器的作用。

央行等境外投资者看好中国市场

近年来，随着人民币汇率市场化形成机制的完善，市场主体日趋成熟。虽然2019年以来，国际环境的不确定性给人民币汇率带来了一定程度波动，不过，在汇率弹性空间打开的背景下，外汇市场对于汇率波动适应性增强。在目前这种市场条件下，基本不太可能再出现以往那种集中大量流入，或者集中大量流出的情况。

中国债券在今年四月被纳入国际主要债券指数——彭博巴克莱全球综合指数，国际投资者对中国债券市场的认可度进一步提升，持续增持境内人民币债券。这体现了境外投资者多元化配置资产的需要，也反映了境外央行类机构增持人民币储备资产的需求。

根据国际货币基金组织（IMF）日前公布最新数据显示，截至2019年第二季度末各国央行持有的外汇储备中，人民币资产占比达1.97%，创历史新高水平。由此看来，随着我国对外开放进程的推进，未来境外投资者投资我国债券市场的规模和占比仍有较大提升空间。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，今年以来，国内外风险挑战明显上升，但我国经济稳中向好长期向好的基本趋势没有改变，我国国际收支保持基本平衡，外债结构持续优化。未来，外汇局将持续深化外汇管理改革开放，完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，防范跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。