天风证券：险企“开门红”已充分验证 保险股配置机会值得重视

本报记者 冷翠华

目前，各家人身险公司2020年“开门红”工作正在紧张推进。天风证券近日发布研究报告指出，预计上市险企“开门红”预收保费整体增长迎来改善，同时，重疾险竞争环境改善、代理人产能有望提升，保障型产品销售或能好转，2020年全年负债端亦有望实现改善。

天风证券认为，“开门红”保费增长改善主要是因为储蓄险较各类资管产品的吸引力提升，年金险销售好转的趋势明确。2020年全年保费增速好转的有利因素包括：年金险和保障险销售具有共振效应，中小险企的低价产品陆续退出市场使得重疾险竞争环境好转、代理人产能有望提升、上市险企换帅后对于2020年增长的诉求加强。

对于银保监会12月9日下发的《关于规范两全保险产品有关问题的通知》，天风证券认为，2015年前后大量销售的3-5年期的万能险将在近两年集中到期，部分中小险企的中短存续期产品面临兑付高峰，政策出台有望缓解资产负债久期错配的流动性压力，减弱中小险企大量销售激进重疾险的动力。长城证券认为，此项规定将一定程度上解决部分中小保险公司偿付能力不足问题，对上市险企影响不大。整体来看，随着中美贸易第一阶段协议达成，市场偏好有所提升，春季行情或将提前到来，保险股配置机会值得重视。

（编辑 才山丹）