衍生工具助力建设高质量钢铁生态链

日前由冶金工业规划研究院主办、大连商品交易所（下称“大商所”）协办的第八届钢铁原材料市场高端论坛在北京举办。大商所副总经理朱丽红在会上表示，铁矿石率先成为国内首个“一全两通”的品种，铁矿石期货价格的国际影响力不断增强，正确使用期货、期权等衍生品工具已成为钢铁产业链不可回避的命题。

风险管理工具日益完善

为了适应钢铁行业高质量发展需求，大商所先后上市了焦炭、焦煤、铁矿石期货，不断丰富钢铁原材料端风险管理产品和工具。尤其在铁矿石品种上进行了持续创新，2018年5月成功引入境外交易者，12月底推出互换平台，今年9月上线基差交易平台，12月9日上市铁矿石期权，使铁矿石率先成为国内首个期货、期权和互换工具齐全，现货与期货市场连通，境内与境外市场连通的“一全两通”品种。

在大商所钢铁原材料衍生品板块得到长足发展的同时，各品种的市场运行质量和产业服务能力持续提升。2019年1-11月份，大商所铁矿石、焦炭和焦煤期货的日均成交分别为124万手、23万手和9.7万手，折合现货1.24亿吨、2300万吨和582万吨；铁矿石的期现价格相关性长期维持在0.95以上，套保效率超过85%。煤焦矿期货已经成为很多现货企业经营生产必不可少的风险管理工具，在可统计范围内，约有110家钢厂、1300余家贸易商和10余家矿山参与了铁矿石期货交易。

大商所近期上市的铁矿石期权也表现良好，首日单边成交2.6万手，有1200余名客户参与了交易，单位客户成交持仓占比超过70%。铁矿石期权的平稳起步和稳定运行，将为钢铁行业提供更为丰富的风险管理手段和交易策略，助力我国钢铁行业的可持续发展。

期货功能逐步发挥

“对钢铁企业来说，当今行业竞争格局已从之前传统的生产、销售、贸易流通等现货战场，向电商和衍生品市场拓展，思考如何正确使用期货、期权等衍生品工具，已成为各个企业不可回避的命题之一。”朱丽红强调。

记者在会上了解到，铁矿石期货上市后，改变了国际铁矿石价格指数之前长期跟随螺纹钢价格波动、“易涨难跌”的运行特点，在促进价格公平性、客观性和透明度方面发挥了重要作用。尤其是2018年铁矿石期货引入境外参与者后，铁矿石期货价格的影响力进一步扩大。以期货价格为基础加减升贴水的基差贸易方式几乎呈现“井喷式”发展，嘉吉、河钢、永安等国际贸易商、国内钢厂和期货风险管理子公司都开始将基差销售成为其日常贸易的一部分。国际最大的矿商淡水河谷也开始采用人民币计价的大商所期货价格销售其在港混矿，铁矿石期货“中国价格”的国际影响力不断增强。

铁矿石期货的对外开放，也向煤焦等其他能源领域的国际客户打开了了解中国市场的大门，很多境外能源企业开始主动联系，希望尽快参与到大商所的焦煤、焦炭等期货产品交易中来。