铁矿石期权上市第一天，这些知识点你应该知道丨大事记

铁矿石期权来了！

铁矿石期权合约自2019年12月9日（今日）起上市交易，上市当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。12月9日当晚起，铁矿石期权合约开展夜盘交易。铁矿石期权合约交易时间与铁矿石期货合约一致。

今日首批挂牌上市的铁矿石期权合约系列共10个。各上市期权合约挂牌基准价方面，大商所根据BAW美式期货期权定价模型计算新上市期权合约的挂盘基准价，模型中的利率取一年期定期存款基准利率，为1.5%，波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

铁矿石期权与期货有何不同？未来铁矿石供需格局与价格如何走？该怎样布局投资？

►何为铁矿石？

铁矿石是指存在利用价值的、含有铁元素或者铁化合物的矿石，是钢铁生产的重要原材料。铁矿石是国际大宗商品，战略物资，属于经济命脉一类的物质。世界铁矿资源集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯、中国，四国储量之和占世界总储量的65.9%；另外，印度、乌克兰、哈萨克斯坦、美国、加拿大铁矿资源也较为丰富。

铁矿石的种类很多，用于炼铁的主要有磁铁矿（Fe3O4）、赤铁矿（Fe2O3）和菱铁矿（FeCO3）。根据物理形态不同，可以分为原矿、块矿、粉矿、精矿、烧结矿和球团矿。其中粉矿是生产烧结矿的主要原料，大连商品交易所上市交易的铁矿石期货交易标的为粉矿。

►铁矿石期权上市有何意义？

华安期货指出，铁矿石期权上市能够为产业链相关主体提供新型的风险管理工具。同时，期权可以提高投资者风险管理的资金效率，更加有效地满足相关主体风险管理需求。

同时，虽然铁矿石场内期权是“新鲜事物”，但钢铁产业链企业对期权工具并不陌生。大商所早前组织开展的场外期权试点项目，在铁矿石市场已经取得较好成果。至2018年，累计有11家煤焦钢企业参与14个铁矿石试点，推动产业客户参与期权市场，为铁矿石场内期权培育了一批成熟投资者，上市铁矿石期权具有良好的客户基础和投资者需求支撑。

此外，铁矿石场内期权的流动性较好，交易成本相对较低。产业客户通过买入期权进行套保，只需交纳权利金，面临的资金压力小。场内期权推出后，可以更好地解决产业客户在套期保值中遇到的部分问题，促进铁矿石产业健康有序发展。

►铁矿石期权与期货有何不同？

早在2013年10月，铁矿石期货就已在大商所上市，经过了6年，铁矿石期货日均成交量和持仓量超百万手，可以说是大商所的明星品种之一，也是投资者非常喜爱的期货品种之一。

相较于铁矿石期货，铁矿石期权合约又有哪些不同？一图看懂→

具体来看，两者主要在交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、最后交易日上有所差异。

华泰期货分析称，此次铁矿石期权合约交易单位为1手(100吨)铁矿石期货合约，最小变动价位为0.1元/吨，为标的期货最小变动价位的1/5，提高了期权报价精度；而大商所之前推出的豆粕期权和铁矿石期权，最小变动价位为0.5元/吨，为标的期货最小变动价位的1/2。铁矿石期权较小的最小变动价位，有利于市场参与者降低摩擦成本，提升市场活跃程度。

此外，美尔雅期货指出，期权与标的铁矿石期货合约涨跌停板幅度相同，但需要注意幅度指的是数值。在期权价格小于停板幅度的时候，跌停板价格就是期权合约的最小变动价位0.1元/吨，也就是期权价格最小是0.1元/吨。举个例子，对于看涨期权，如前一日铁矿石期货结算价600，期货涨跌停板幅度为600*6%=36，那么对应期权涨跌停板就是前一日期权结算价加减36。

►未来铁矿石供需格局如何？

广发期货表示，我国是钢铁生产和消费大国，近年来粗钢产量的快速增长，我国铁矿石需求量也呈逐年上升态势。目前全球铁矿石产能已从高速扩张切换到平稳增长阶段，现有的铁矿石新建项目主要用来对冲矿山老化带来的减量问题，并不能产生大幅增量。短期来看，VALE下调销量目标，11-12月铁矿石供给环比增量不及预期。从历史数据看，一季度往往是铁矿石全年供应低点，因此05合约对于铁矿石供给压力较小。

需求方面，目前的采暖季限产及钢厂季节性检修压制铁矿石需求释放，但钢厂利润大幅回升背景下，增产动力充足，铁水产量逐步回升。且过年期间高炉正常运转，一般情况下过年前一个半月，钢厂陆续补充原料库存，从目前的铁矿石成交以及库存水平来看，原料冬储已经开始。当前利润水平下，年前钢厂铁矿石补库行情值得期待。采暖季限产结束后，钢厂复产亦会明显拉动铁矿需求上行，因此05合约对于铁矿石的需求不悲观。

►三张图看懂铁矿石期权