A股触底反弹 基金仓位微升

上周A股触底反弹，沪指站上2900点。沪深300上涨1.93%，上证指数上涨1.39%，深证成指上涨3.09%，中小板指上涨3.17%，创业板指上涨3.72%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为12.83倍、1.37倍，市盈率、市净率均有所上升。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为62.93%，相比上期上升0.03个百分点。其中，股票型基金仓位为87.98%，上升0.04个百分点，混合型基金仓位为59.72%，下降0.16个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.98%，相比上期上升0.04个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.26个百分点，至57.29%；平衡混合型基金上升0.03个百分点，至55.6%；偏股混合型基金仓位下降0.13个百分点，至81.5%，偏债混合型基金仓位上升0.1个百分点，至21.96%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为69.91%，相比上期上升0.13个百分点。其中，股票型基金仓位为88.2%，上升0.71个百分点，混合型基金仓位67.52%，上升0.04个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.2%，相比上期上升0.71个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.21个百分点，至57.11%；平衡混合型基金上升0.49个百分点，至62.88%；偏股混合型基金仓位上升0.25个百分点，至83.72%，偏债混合型基金仓位上升0.21个百分点，至20.41%。

从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比21.8%，仓位在七成到九成的占比34.1%，仓位在五成到七成的占比11.9%，仓位在五成以下的占比32.2%。上周加仓超过2个百分点的基金占比12.1%，28.9%的基金加仓幅度在2个百分点以内，43.5%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比15.5%。短期来看，股票型基金和混合型基金仓位均有所上升。

上周央行无逆回购操作，通过MLF净投放资金1125亿元。上周资金面继续宽松，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，隔夜和七天加权价格小幅上升，预计资金面继续维持平衡状态。上周现券二级市场成交活跃，月初PMI数据明显回暖，物价或维持高位，地方债提前发行在即，均对短期债市走势形成一定压力。

A股上周触底反弹，申万一级行业中电子、家用电器和传媒行业涨幅较大，权重板块企稳回升，沪指成功站上2900点，市场情绪明显回升；北向资金连续17个交易日净流入，A股配置价值凸显，更多场外资金入场为A股市场带来活力。年末机构资金锁定前期盈利，经过阶段性调仓换股后进入稳定期，随着市场震荡调整，多空双方面临方向选择，考虑到外部影响因素可能在近期有确定性消息落地、市场情绪回暖，短期市场或震荡走强。长期来看，市场仍大概率修复上行。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。