期货周刊丨沪镍再创新低 PVC大幅回调

本周商品市场涨跌互现。工业品当中，沪镍下跌5%，创下4个月新低。化工板块多数反弹，橡胶大幅上涨5%，甲醇低位反弹3.5%，苯乙烯、尿素上涨2.5%。乙二醇冲高回落，小幅上涨1%。之前上涨较多的PVC回调2.5%。黑色板块以震荡为主，热卷表现偏强，上涨2%，铁矿石和焦炭小幅反弹。农产品当中，油脂高位震荡，菜粕低位反弹1.5%，苹果大涨4%。

热点一： 需求不佳 沪镍再创新低

本周沪镍大幅下跌5%，周线已经连续收出五根阴线，价格也创下了四个多月的新低。需求端疲弱依然是拖累镍价的主要因素。近期不锈钢库存一致维持在高位，主动去库存行为持续打压镍价。不锈钢价格持续下行，不锈钢厂不断打压镍铁价格。供给端并无利好，国内大部分镍铁厂以消耗之前的镍矿库存为主，年底前没有采购的意愿。目前部分镍铁厂已经亏损，但暂无厂家因亏损而减产。

热点二： 供应逐渐增加 PVC高位回落

之前大幅上涨的PVC在周二周三连续大幅回落，截至周四下跌2.5%。此前由于地产数据较好，PVC下游需求超预期，加上装置检修使得现货紧张，期现货持续上涨。目前虽然现货价格依旧较为坚挺，库存水平也比较低，但是随着秋季检修的结束，PVC装置开工率逐渐增加，需求端也将进入淡季，多头逢高获利了结，使得期货价格大幅回调。

热点三：累库不及预期 苯乙烯大幅反弹

本周苯乙烯大幅反弹，截至周四上涨2.5%。数据显示，苯乙烯华东港口库存比上周减少，累库预期没有兑现，令行情出现反弹。同时，下游需求有所起色，尤其是PS和ABS方面，装置开工率有所提升，下游去库存情况较好。本轮反弹动力主要来自于预期差，后期需要继续关注到港量的情况，以及新产能投放能否兑现。

下周重点关注：12月10日，将公布国内11月份CPI数据，重点关注数据对国内股市和大宗商品的影响。