券商11月份揽佣金53亿元 环比增11%

本报记者 周尚伃

11月份，A股持续跌宕，上证综指最终落在2871点，板块、个股行情分化明显，日平均成交额为4096亿元，券商的佣金收入也受到直接影响。据东方财富Choice数据统计显示，今年11月份，A股成交量为7582.07亿股，成交额84899.94亿元；B股成交量为5.13亿股，成交额26.01亿元；基金成交额180.58亿元。

按照多家券商测算的券商累计净佣金费率万分之三点一三来计算。11月份，券商已揽入佣金53.28亿元，环比增长11.02%（受10月份假期因素影响，比11月份少3个交易日）。同时，据《证券日报》记者统计，11月份券商日均佣金收入为2.537亿元，环比下降4.87%。

从2019年的整体情况来看，今年券商在佣金方面收入表现尚可，今年前11个月，券商已揽入佣金724亿元，已远超2018年券商全年佣金收入总和。

从新入场的投资者人数来看，根据中国证券登记结算有限责任公司最新数据显示，截至10月底，沪、深两市期末投资者数为15811.65万，同比增长9.35%。至此，今年前10个月，沪、深两市新增投资者数较2018年末新增1161.21万。具体来看，今年前10个月，新增投资者数分别为102.37万（同比减少16.65%）、99.65万（同比增长34.22%）、202.48万（同比增长29.97%）、153.11万（同比增长58.02%）、115.26万（同比增长4.49%）、105.58万（同比增长2.43%）、108.49万（同比减少1.21%）、98.62万（同比减少7.88%）、96.28万（同比增长5.81%）、79.38万（同比减少12.61%）。

如今，券商行业佣金率趋稳，成交额的多少直接影响券商佣金收入的高低，财富管理业务转型启航，龙头券商经纪业务转型成效初显，券商经纪业务的营收占比也在逐步下降。近期，券商在密集抛出2020年A股投资策略的同时，也对明年券商佣金方面的趋势进行了剖析。

华创证券非银团队预计2020年日均成交额有望突破6000亿元。佣金率在低位缓慢下行，预计2019年市场平均佣金率在万分之三点四，较2018年平均佣金率下滑0.33%。2020年中性预测下佣金率万分之三点二二，同比下滑0.18%。经纪业务收入同比预增2%。

同时，四季度以来，多家国外券商宣布股票交易“零佣金”。业界有声音认为，这对国内券商在财富管理业务方面的转型势必造成一定影响。

对此，国信证券王剑研究团队表示，佣金率下滑趋势将倒逼我国证券公司从“轻资产”向“重资产”转型。长期来看，国内券商佣金率也将呈现持续下滑的趋势。从2011年到2019年上半年，我国证券行业佣金率已从0.063%下降至0.031%，传统通道业务代理买卖证券收入占比也从51%降至24%。在此前“通道驱动”阶段，行业盈利整体受佣金率和交易量的驱动，提升交易的市场占有率及交易佣金是证券公司的竞争侧重点；在“资本驱动”阶段，证券公司需借助重资产业务扩充业务范围，提升金融服务的专业能力。

华泰证券非银金融沈娟团队也表示，当前海外券商推行零佣金模式释放信号，国内券商经纪业务在监管佣金底线下不存在零佣金压力，但佣金率下滑大势所趋、交易型客户主导的模式将使盈利空间承受长期持续下滑压力；外部环境变化与自身发展短板下，券商业务模式已进入不得不转型的改革攻坚年。

兴业证券非银团队认为，国内券商扣除支付给各类交易清算机构的刚性手续费，实际佣金部分约为万分之二，未来这部分收入空间预计将继续压缩。由于监管要求及券商自身情况，国内经纪业务不会马上进入零佣金时代，且短期内佣金率下行速率预计将降低。