拒绝施乐收购，惠普承压前行

正在与施乐公司进行收购角力的美国个人电脑巨头惠普公司当地时间周二盘后公布财报。财报显示，截至到10月31日的财季中，每股盈利60美分，营收154.1亿美元，均好于预期，财报公布后，惠普股价大涨3%。

财报中，惠普最大的业务单元——包括笔记本PC和台式电脑在内的个人系统部门贡献了104.3亿美元的收入，同比增长4%，高于分析师预期；打印机部门收入49.8亿美元，同比下滑6%，不及预期，这也突显了惠普寄希望于打印业务转型的艰难挑战。

此份财报是惠普新上任CEO Enrique Lores就职以来所公布的首份财报。他表示，在本季度中，欧洲一些国家和中国的业务出现疲弱。

在上个季度公布财报的同时，惠普突然宣布原总裁CEO Dion Weisler因家庭健康原因辞职，并宣布由惠普公司原影像、打印和解决方案业务总裁Enrique Lores接任总裁和CEO的职位。Weisler将帮助Lores实现过渡直到2020年1月，在明年3月的股东会议上，Weisler还会将董事会的席位交出。

上周，惠普刚刚拒绝了来自打印机巨头施乐公司（Xerox）提议的330亿美元的收购邀约。从市值来看，惠普超过290亿美元的市值几乎是施乐公司的三倍多。惠普认为，施乐公司提供的收购价低估了惠普公司的估值，此外惠普还质疑施乐公司的增长前景。

而就在惠普董事会一致投票反对施乐的收购案后不到一周，施乐公司再次向惠普发出敌意收购的威胁。在敌意收购中，在被收购方董事会反对的情况下，收购方将会在公开市场买入目标公司的股份，并且向对方股东进行大规模游说，并试图通过更换董事会来实现收购目的。

对此，惠普已经明确给出第二次拒绝，称双方的合并没有意义。Lores在给施乐的信中说道：“从贵公司咄咄逼人的言辞和举动可以看到，施乐有意以投机性条件强迫进行潜在合并，而未提供足够的信息。”

信中同时对施乐的收购能力提出质疑，认为施乐是否能提高收购方案中的现金部分仍然存在不确定性，而且即便获得融资，合并后公司股价也会存在债务负担过重的压力。

施乐的财务情况也不乐观。在过去的五个财季中，施乐有四个财季没有达到收入预期。自去年6月以来，该公司的收入从102亿美元下滑至92亿美元。

而著名投资人卡尔-伊坎也被卷入这场“蛇吞象”的收购大战中。伊坎是施乐的股东，他同时买入了惠普12亿美元的股份。他正在推动着两家公司的合并。伊坎和施乐认为，在打印机业务上，施乐和惠普拥有巨大的协同效应，双方能大幅度降低成本，丰富产品线。

正因为这场收购大战，华尔街投行上调了惠普的股价预期。Evercore分析师Amit Daryanani的团队将惠普的股价预期由19美元上调到24美元。该机构认为，施乐的收购压力将会令惠普的管理团队想方设法实现股东利益的最大化。今年以来，惠普股价累计下跌2%。