一周市场回顾与展望：欧美股市涨势暂歇，鲍威尔讲话美联储褐皮书将来袭

本周国际市场风云变幻，美联储公布会议纪要，强化暂停降息预期，欧佩克考虑延长减产令提振市场情绪，英国大选前保守党支持率优势依然明显。

美股结束此前连续上涨步伐，道指周跌0.47%，纳指周跌0.25%，标普500指数周跌0.33%。欧洲三大股指表现分化，英国富时100指数周涨0.31%，德国DAX 30指数周跌0.59%，法国CAC 40指数周跌0.78%。

下周看点颇多，美联储将公布经济状况褐皮书，美联储主席鲍威尔将出席普罗维登斯商会年会并发表讲话，韩国央行将公布利率决议，瑞士、加拿大和印度将公布三季度GDP数据。

美联储政策预期不变

美联储公布10月会议纪要，与会的美联储高官普遍认为，除非美国经济状况发生重大变化，否则美联储可能不需要再次降息。同时强调即使货币政策可能会保持不变，美联储的政策路线也不是预先设定的，联邦公开市场委员会的投票委员们将会继续评估经济数据的变化和整体前景。

就在本周一美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔、财长姆努钦进行了会面，就利率水平、负利率、低通胀、宽松政策、美元走强及其对制造业的影响、对外贸易等问题进行了讨论。美联储声明称，鲍威尔强调政策路线完全取决于将对经济前景产生影响的新信息，这与会议纪要内容相符。

多位美联储官员发表讲话。纽约联储主席威廉姆斯的观点最具代表性，即肯定美国经济处于良好状态，通胀保持低位且处于稳定状态，失业率较低。但经济面临的挑战包括海外其他国家经济的疲软，以及包括英国脱欧在内的地缘政治风险。美联储目前的货币政策“没有被锁定”，未来将继续取决于数据。

黑石集团北美固定收益主管米勒（Bob Miller）认为，美联储会议纪要强化了近期将暂停降息的信号，在此前连续三次降息之后，鲍威尔所说的货币政策周期中调整已经结束。芝商所（CME）利率观察工具FedWatch显示，美联储12月降息的概率7.4%，上周为0。

原油波动加剧

国际油价宽幅震荡，市场关注全球贸易形势及欧佩克减产预期。WTI原油主力合约收报57.77美元，周跌0.13%，布伦特原油主力合约收报63.57美元，周涨0.17%。

沙特国王萨勒曼重申，沙特的石油政策旨在促进全球油市稳定，为消费者和生产者服务，并表示沙特阿美的IPO将允许国内外投资者参与，吸引外国投资，创造数以千计的工作岗位。数据显示，自17日启动公开招股以来不到五天，机构投资者的认购额已接近可供认购部分，加之国内散户积极入市，阿美在Tadawul证券交易所如期挂牌上市已无悬念。

俄罗斯总统普京认为，没有必要提高原油市场的供应，虽然俄罗斯与欧佩克在某些不重要的领域有一定的分歧，但总体而言各方有共同的任务，即原油市场保持平衡。俄罗斯能源部长诺瓦克称在出席欧佩克会议前，俄能源部将与俄罗斯油企会面，但拒绝提前透露立场。

美国原油的库存和生产状况也影响着油价的波动。美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油库存增加137.9万桶至4.51亿桶，但俄克拉荷马州库欣原油库存减少229.5万桶，创8月23日当周以来最大降幅。当周美国国内原油产量环比持平，维持在1280万桶/日的纪录高位。EIA表示，12月美国主要页岩油生产商日产量将增加4.9万桶，至913万桶的纪录高位。

惠誉预期布伦特原油2020年价格将为62.5美元/桶，略低于2019年，原油生产商将继续关注生产成本，预计2020年进一步减产的可能性较小。Energy Aspects的联合创始人Amrita Sen表示，OPEC+将现有减产措施延长至6月可能不足以支撑油价，预计会将减产计划延长至2020年底。

英国大选造势渐入佳境

距离12月12日英国大选的日子越来越近，各党派造势活动逐步升温，英国首相约翰逊在英国工业联合会发表演讲，试图把他的竞选活动的焦点放在保守党的亲商政策上。约翰逊表示，英国经济仍未达到应有的水平，还有更多的资源有待释放。如果他的脱欧协议在明年1月获得通过，将会给企业完全的稳定性和确定性。

约翰逊与工党领袖科尔宾19日展开首场电视辩论，约翰逊表示，保守党将在未来数周让脱欧协议得以通过，陷入僵局的议会并不能实现脱欧，相信英国将在明年1月31日离开欧盟，整个保守党都支持协议，绝对可以在2020年底之前与欧盟达成脱欧后贸易协议。科尔宾则表示如果工党胜选，将在未来3个月内重新谈判脱欧协议，并在6个月内举行脱欧公投。

Panelbase最新民调显示，22日英国保守党支持率下降1个百分点至42%，而工党支持率较此前上升2个百分点至32%，双方差距较上周末有所缩小。野村预计，如果保守党赢得下议院多数席位，英镑/美元可能上测1.35关口。高盛外汇分析师卡希尔（Michael Cahill）认为，悬浮议会将延长英国政局的不确定性，并增加留欧和无协议脱欧的尾部风险，英镑/美元或将跌至1.25。英镑/美元本周下挫0.53%，报1.2832。

下周看点

11月25日（周一），德国公布11月IFO商业景气指数，加拿大公布9月批发月率，美国公布11月达拉斯联储制造业指数等数据。

11月26日（周二），德国公布12月Gfk消费者信心指数，美国公布10月新屋销售、11月咨商会消费者信心指数、里奇蒙德制造业指数等数据。美联储主席鲍威尔在普罗维登斯商会的年会上发表讲话。美股Dollar Tree，百思买、戴尔、惠普等将发布财报。

11月27日（周三），新西兰联储公布金融稳定报告，美国公布三季度个人消费支出PCE物价指数、GDP终值，10月耐用品订单月率、成屋销售、个人消费支出PCE初值等数据。美股农机制造商迪尔等将发布财报。

11月28日（周四），美联储公布经济状况褐皮书，日本公布10月零售销售月率，瑞士公布三季度GDP，欧元区公布11月经济、工业景气指数等数据。美股因感恩节休市一天。

11月29日（周五），韩国央行公布利率决议，欧元区公布11月消费者物价指数CPI初值和10月失业率、加拿大、印度公布三季度GDP年化季率，美国公布11月芝加哥PMI。美股交易至当天13：00点提前休市。