最前沿丨伍戈：2020中国经济“柳暗花明”  结构性变迁会更精彩

长江证券首席经济学家伍戈近日表示，去杠杆的影响在明年会继续在边际上体现，财政政策会更积极，货币政策会更加稳健，2020年结构性变迁在中国将会变得更加精彩。

伍戈

长江证券首席经济学家

现在从我们民营企业来看，民营企业相对国有企业信用利差依然处于历史高位，从这意义上说去杠杆对民企包括民企投资的影响投资是巨大的,我们知道，我们制造业投资实体经济85%以上都是民营经济。第二，去杠杆对国有企业也是有影响的，更多的是在它资产负债表，资产负债率的行政性约束，而这种约束其实我们并没有看到有边际上的，或者更多的缓解，所以这也制约了我们融资平台在内的很多基建动力的进一步比较明显的发力。所以从这个意义上来讲，从去杠杆的后续影响我觉得其实是深远的，所以这一方面我觉得对中国经济的影响在现在和明年还是会边际上体现。

明年我认为中央还会下调我们经济增长目标，而且积极的财政依然会更积极，稳健的货币还依然会更稳健，如果再叠加汇率更加灵活的话，其实中国经济我觉得总体还是不错的。我更愿意看到明年中国经济是柳暗花明，而这种柳暗花明当然与全球边际上的复苏是有一定关系的。我们看今天公布的出口数据以及全球的PMI制造业指数，其实现在是阶段性筑底，美联储不再继续更多的降息，其实这已经侧面反证了全球经济、包括美国经济不是特别差。其实结构性的变迁在中国将会变得更加精彩，包括消费、包括现代服务业和高端制造业，我想明年会展示更加精彩的局面给大家。

（以上内容为伍戈在“2019中国国际金融学会年会暨第一财经金融峰会”上的发言节选）

监 制：

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制片编导：

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臧 哲