外资逐鹿中国债市 前十月成绩单靓丽

中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）11月1日发布的数据显示，前10个月，新进入中国银行间债券市场的境外机构投资者超过1000家。境外机构投资者达成交易约4.23万亿元，净买入中国债券约8700亿元。这一靓丽的“成绩单”，成为外资加快投资中国市场、持续增持人民币资产的最新证据。

分析人士表示，更友好的政策环境、更具吸引力的收益水平、更稳定的人民币汇率，能激发境外机构投资者配置人民币资产的热情。外资投资中国市场的步伐和力度有望继续加快、加大。

跑步入场新入市机构数量大增

交易中心数据显示，截至2019年10月底，共有2345家境外机构投资者进入银行间债券市场。其中，1087家通过结算代理模式入市，较去年末增长了313家；1377家通过债券通模式入市，较去年末增长了874家，119家双渠道入市。

央行年初公布的《2018年金融市场运行情况》指出，截至2018年末，在银行间债券市场上，共有境外机构投资者1186家，较2017年末增加380家。

据此测算，今年前10个月，新入市的境外机构投资者可能超过了1100家。这意味着，今年前10个月，新进入中国银行间债券市场的境外机构投资者数量近乎之前的总和，境外机构投资者正跑步进入中国债券市场。

持续加仓净买入约8700亿元债券

交易中心数据显示，2019年10月，境外机构投资者在银行间债券市场上买入债券2964亿元，卖出债券2461亿元，净买入503亿元。

此前数据显示，2019年上半年，境外机构投资者净买入0.5万亿元中国债券，7月净买入1404亿元，8月净买入699亿元，9月净买入1108亿元。据此估算，2019年前10个月，境外机构投资者已累计净买入约8700亿元中国债券，净买入规模超过2018年全年总和。

另有数据显示，境外机构投资者在持续增持中国债券。中央结算公司和上清所的托管数据显示，在2019年7月末突破2万亿元之后，截至9月末，境外机构的中国债券托管量已增至21168亿元，比2018年末增加了3869亿元。

无论是入市机构数量增多，还是持仓规模上升，均成为境外机构投资者加快投资中国市场、持续加仓中国债券的直接证据。

当然，不光是债券，境外投资者加仓A股的势头同样比较明显。

央行日前公布的数据显示，截至2019年三季末，境外机构和个人持有境内股票、债券资产规模分别达17685.54亿元、21840.75亿元，合计持有规模39526.29亿元，已连续4个月增加，并创历史新高。

分析人士指出，政策愈发友好、内外利差扩大，再加上人民币汇率暖意渐浓，当前三大因素共同支撑外资配置人民币资产。中金公司固收研究团队的报告预计，今年境外机构投资者的中国债券持仓有望增加约5000亿元。

境外机构成“生力军”

另一项值得关注的数据是交易量。交易中心数据显示，2019年10月，境外机构投资者在银行间债券市场共达成交易5425亿元，同比增长211%，占同期现券市场总成交量的3%。综合先前公布的数据测算，2019年前10个月，境外机构投资者共达成交易约4.23万亿元，突破4万亿元关口，创历史新高。

境外机构投资者是中国债券市场上表现日渐活跃，虽交易量占比仍不高，但呈现稳步提升态势，正成为市场上一支重要的边际交易力量。从净买入角度看，境外机构投资者持续净买入中国债券特别是国债等利率品种，逐渐成为一支不容忽视的“生力军”。

国盛证券首席固定收益分析师刘郁指出，如果未来买入规模继续上升，境外投资者在中国债券市场的影响力有望向股票看齐。

中金公司固收研报指出，2018年全年，境外机构投资者一共净购买了超过5800亿元的中国债券，尤其是在国债这一品种上，消化了约三分之一净供给，影响力已不容小觑。当前人民币汇率更趋稳健，给予境外投资者配置中国债券更好的机会。该机构认为，如果2020年境外机构投资者加大投资力度，在中国债市上的影响力也将进一步提高。