美联储利率决议前夜：降息基本无悬念，但美股谨防过度乐观

北京时间周四（10月31日）凌晨两点，美联储将公布10月份的利率决议，目前市场预期降息25个基点的概率已高达97%，这或将成为美联储年内第三次降息，此前分别在7月和9月。

利率决议公布前夕，投资者保持观望态度，美国三大股指周二普遍收跌。

今天开盘后，日经225指数下跌0.1%，报22953.17；韩国KOSPI指数开盘微跌0.07%，报2092.69点。盘中日经225指数跌幅进一步扩大，最终收跌0.61%，报22834.50点。

此外，印度股市则高开，连续第四个交易日上涨，Sensex指数收复4万点。此前有当地媒体报道称，印度财政部和监管机构正在考虑取消股息分配税，以恢复投资者对股票市场的信心。

市场不应过分乐观

在美联储公布利率决议前，美国第三季度国内生产总值（GDP）数据初值将在北京时间今晚20:30公布。市场普遍预计，美国经济增长将进一步放缓，促使美联储继续降息。

“经济继续失去动能，不仅表明美联储之前采取的行动是合理的，也表明仍有必要采取进一步的政策刺激，以抵御国内活动的持续下行趋势，”美国投资公司Stifel首席经济学家皮耶扎（Lindsey Piegza）向媒体表示。

值得注意的是，本周一标普500收盘创历史新高，主要受到全球贸易摩擦缓和的乐观预期推动。

此外，美股财报季也即将落下帷幕。瑞银财富管理投资总监办公室发表最新报告（下称“报告”）分析称，尽管美国企业三季度盈利可能已出现拐点，管理层对四季度的前瞻指引也相对正面，但仍然预期标普500指数今年全年盈利增长仅为0.7%，明年则温和上涨5.5%，预期市盈率为17倍，小幅高于5年均值16.5倍。

总体而言，瑞银财富管理认为，美股进一步上涨的空间有限。

“撇开能源、材料及科技板块，标普500指数盈利表现其实不错，中位数增长达到4%。此外，75%企业的实际盈利增长平均高于预期约3%，60%企业的实际收入符合预期。”瑞银认为，就算汽车制造及环球贸易企业的财报并不亮丽，但不少股价依然上涨，反映投资者预期盈利趋势即将改善。

与此同时，瑞银也提醒市场不要过度乐观。目前市场预期美国企业盈利明年增长将达到10%，但瑞银对如此高速表示怀疑。此外，市场预计日本企业明年每股盈利增长达6%，瑞银预期只有1%。

“对于美、日企盈利增长预测，我们跟市场存在约5个百分点的分歧已不算大。对于欧元区及新兴市场企业明年盈利，市场预期增长分别达10.5%及14.1%，但我们预计是分别收缩3%及增长6.5%，意味对这两个地区，我们跟市场的差距分别达到13.5及7.6个百分点。”报告写到。

总体而言，瑞银财富管理部门表示，温和看跌股市，相对欧元区股票，更看好美国及日本股票。在新兴市场，相对股票，美元主权债券更被看好。

平安夜前的不平安

本周英国脱欧局势依然是投资者关注的焦点。目前，英国议会已通过首相约翰逊提出于12月12日举行大选的动议。民意调查显示，保守党有领先优势，可能晋身多数党，如果此趋势持续，瑞银预计英国能够在明年1月31日脱欧，并步入过渡阶段。

而对于市场忧虑大选后无协议脱欧风险可能会再度出现，报告提出，即使工党赢得选举，他们可能跟欧盟重新谈判，并对新方案举行公投，无协议脱欧同样并非选项之一。

面对脱欧僵局目前的进展，英镑持稳于1.2864美元。随着无协议脱欧风险下降，市场人士长期看好英镑的走势，预计汇率在年底前于1.26至1.32美元区间震荡。

“如果英国成功脱欧，我们预计英镑则进一步升至1.35美元，但英国长期贸易及经济表现终究影响英镑走势；但英国一旦无协议脱欧，不排除英镑跌至1.12美元。”报告写到。