前三季工业企业利润增长行业增多，汽车电子行业回暖

国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示，前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势。

9月份，规模以上工业企业实现利润总额5755.8亿元，同比下降5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，9月份，工业企业利润同比降幅比8月份有所扩大，主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。

国家统计局此前发布的数据显示，9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点，连续三个月下降。在全球经济压力不断增加的背景下，工业品价格上涨动力不强，PPI的持续回落不利于工业企业利润的修复。

前三季度工业企业效益出现结构性改善，利润增长行业增多。1-9月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润同比增加，占比超过七成，比1-8月份增加2个。其中，电力热力生产和供应业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业、酒饮料和精制茶制造业利润同比分别增长13.7%、11.8%、13.5%和17.2%。这四个行业合计拉动全部规上工业企业利润同比增长2.7个百分点。

高技术制造业和战略性新兴产业利润增长加快，1-9月份，高技术制造业和战略性新兴产业利润同比分别增长6.3%、4.6%，增速比1—8月份分别加快3.5、1.6个百分点。

汽车电子行业利润回暖带动装备制造业利润增速由负转正。1-9月份，汽车制造业利润同比下降16.6%，降幅比1-8月份收窄2.4个百分点；计算机通信和其他电子设备制造业由1-8月份下降2.7%转为1-9月份增长3.6%。受上述两个行业利润回暖影响，装备制造业利润由1-8月份下降0.7%转为1-9月份增长0.9%。

前三季度，营业成本和费用出现回升。1-9月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.34元，同比增加0.24元；每百元营业收入中的费用为8.65元，同比增加0.19元。

建投宏观发布的一份研报表示，利润增速短期内或处于筑底阶段，未来回升的驱动力有待确认。短期看，供给端主动去库存后期生产与价格承压，继续拖累利润增长，需求端房地产施工景气回落、可支配收入增长预期未见改善制约消费、货币政策掣肘于CPI走高、财政扩张恐难以完全对冲内外需回落的影响。

中信证券认为，企业仍处于库存去化周期，预计四季度盈利仍将维持近期水平，没有断崖放缓的风险，但受到基本面的约束，短期亦较难明显回升。