P2P行业风险加速出清，转型方向已定、前路难行

向小贷公司转型——继2019年1月、7月以来，银保监会10月21日在国新办发布会上的最新表态，再次明确提出了网贷的转型方向。

在发布会上，银保监会副主席祝树民表示，正在会同有关部门，研究制定网贷机构向小贷公司转型的具体方案。这似乎预示着网贷行业的转型，大计已定。

不过，对于未来方案出台后，网贷平台的转型方向是传统小贷还是网络小贷，以及网贷平台转型小贷牌照的准入门槛、所发起的小贷公司设立标准、标准时间表等具体要求和安排，监管层并未提及。

网贷平台向小贷转型，并非监管首次提及。今年以来，监管部门已两次表示，允许符合条件、正常经营的网贷平台为网络小贷等导流、申请小贷牌照。而公开数据显示，已有20余家网贷平台获得网络小贷牌照。

“从以前的几次表态来看，应该是网络小贷。”方颂说，传统小贷线下放贷，经营受地域限制，就网贷的特征而言，转成传统小贷意义不大，而且转型后业务、经营上可能还有所不便。

业内人士认为，受资本金、杠杆比例等限制，小贷准入门槛较高，对资金实力、股东背景等有较高要求，网贷向小贷转型并不容易，未来政策落地后，估计只有经营较为规范、具有一定资金实力平台，才能获得向小贷转型的机会。

监管多次提及向小贷转型

10月21日，祝树民在国新办新闻发布会上表示，P2P网络借贷整治以来，网贷风险压降进展显著。目前，银保监会、人民银行正在会同有关地区，研究制定网贷机构向小贷公司转型的具体方案。

如果能实现向小贷转型，网贷将从信息中介向信用中介转换。而这样的表态，已经不是监管部门第一次提及。早在2019年初，就已经悄然打开了一道缝隙。

2019年1月，互联网金融风险整治办、P2P网贷风险专项整治小组制定的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》(即“175号文”)提出，网贷监管总体以退出为主要方向，部分合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关。而正常经营的机构，则引导经营的网贷平台，为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等。

而在10月21日的发布会上，监管层已明确表示，网贷风险出清速度逐渐加快，风险压降进展显著，机构数量、借贷规模、参与人数等已连续15个月下降，已经停业的网贷机构达1200余家。

进入2019年以来，各地清退网贷平台的步伐明显加快。湖南、山东在近期披露了当地的平台整治、验收情况。10月16日，湖南省地方金融局发布公告称，今年年底前，将对纳入核查范围的24家平台予以取缔。10月18日，山东省地方金融局也发布了提示函，目前山东未有一家平台完全合规通过验收，将取缔当地网贷不合格业务。此前，深圳、云南、上海、四川等地，都先后公布了网贷平台清退名单。

而网贷平台向小贷公司转型，可能将在哪些地区进行、具体转型方案、申报条件、方案制定进度等相关信息，发布会上并未提及。深圳、广州、江苏等多地业内人士均向第一财经称，尚不了解相关情况，没有收到监管部门通知或意见。

“具体方案应该是监管部门在制定，具体情况我们还不了解。” 广州互联网金融协会方颂对第一财经称，估计总体方案确定之后，统一标准之后，再由各地根据具体情况实施。

传统小贷还是网络小贷？

网贷平台向小贷转型、取得小贷牌照，实际上并非新鲜事。早在2014年前后，就有网贷平台谋求小贷牌照。

央行统计数据显示，截至2019年6月底，全国共有小额贷款公司7797家。根据行业第三方数据，截至2019年1月20日，全国范围内共有网络小贷牌照300张，其中完成工商注册的有279张，批复和过了公示期的共有21张。

根据行业第三方数据，截至2019年1月20日，已有22家正常运营的网贷平台，已经通过主体或者关联公司，获得了网络小贷牌照，大约占全国网络小贷牌照总数的7.3%。其中，6家为海外上市公司所有，占比27%，另外10家间接持有网络小贷牌照，股东为国内或海外上市主体，占比45%。

而接下来网贷平台的转型方向，究竟是传统小贷还是网络小贷，相关部门并未提及。在21日的发布会上，监管层虽然再次指出了转型方向，但并未明确是否为“网络小贷”。

在此之前，监管部门曾多次指向网络小贷，根据媒体报道，2019年7月，互金整治领导小组、网贷整治领导小组联合召开专项座谈会提出，少数在资本金、专业管理能力等方面具备条件的机构，允许并鼓励其申请改制为网络小贷公司、消费金融公司等。

目前，小贷公司分为传统的线下、网络小贷两种。与网贷专项整治基本同步，2017年11月，监管层就已暂停了网络小贷批设，迄今尚未恢复。而传统小贷规模也在持续收缩。根据央行统计数据，截至2019年6月底，全国小贷公司贷款余额9241亿元，减少304亿元。而在2018年底，全国小贷公司贷款余额9550亿元，全年减少190亿元。

“网络小贷2017年暂停以后，接下来怎么制定标准、监管，还有待进一步明确。”方颂说，从以往表态来看，如果允许网贷转向小贷，应该是网络小贷而非传统小贷。网贷平台都是线上的，而且面向全国经营，如果转向线下，经营范围限定在较小的区域内，经营开展将会面临困难。

转型难度不小

在具有网贷背景的网络小贷中，部分公司的股东或关联方，此前已经风险暴露。如2016年宣称入股网络小贷的团贷网、已经参与发起设立网络小贷的网信集团，均在2019年爆雷。

在此背景下，哪些网贷平台，将有可能获得小贷或网络小贷牌照？

“转型与已经获得牌照的没有可比性，经过几年的专项整治，特别2019年以来，风险在很大程度已经出清了。”方颂说，以前取得网络小贷的网贷平台，网络小贷、网贷两个平台并立，而且网贷规模更大，发生风险后拖累网络小贷。而转型则意味着网贷平台需要彻底关掉，按照监管要求经营小贷业务。

融360此前曾分析，网络小贷的放贷门槛，远比网贷行业要高，既要用自有资金，也有一定的放贷杠杆要求；而且网络小贷牌照由省级地方金融监管部门发放，准入门槛也比较高，网贷平台想取得牌照并不容易。

目前小贷牌照管理缺乏统一监管体系，小贷牌照一般是由地方金融办负责发放和监管事宜，政策协调难度大。

潮银财富投资总监衷亚成认为，各地对于小贷公司的注册资本、股东背景、出资比例、高管履历等，均做了严格规定，而且限定了资金主要来源、方式，绝大部分网贷机构难以满足，因此转型成本非常高。目前，小贷杠杆率平均为1~3倍，即便获得牌照，也面临非常大的资金压力。

“即使未来具体方案出台，就算业务规范，无论是传统小贷，还是网络小贷的牌照，也不是想拿就能拿的。”方颂说，对运营相对规范的网贷平台来说，虽然出现了曙光，但转型仍将面临很多困难，由于资本金、杠杆比例等方面的要求，估计能向小贷转型的平台，也只能是经营较为规范、规模较大且具有一定资金实力的，而规模小且股东不具备实力的，获得小贷牌照的可能性非常小。

银保监会数据显示，截至2019年9月末，全国实际运营网贷机构462家，借贷余额比2019年初下降了48%，出借人比年初下降53%，借款人比年初下降35%，机构数量、借贷规模及参与人数已连续15个月下降。462家网贷机构的实时数据已全部接入国家互联网应急中心，其中正常运行机构268家，一些不主动申请接入的平台其经营活动也受到有关方面的实时监测。

值得一提的是，对贷款平台的严监管也在同步进行。同日，四部门印发的《关于办理非法放贷刑事案件若干问题的意见》指出，违反国家规定，未经监管部门批准，或超越经营范围，以超过36%的实际年利率非法、经常性地向社会不特定对象发放贷款，情节严重的，将依照刑法规定，以非法经营罪定罪处罚。该意见自印发即日起施行。