政策有望托底 红枣期货短期或震荡运行

继10月17日遭遇跌停之后，10月18日红枣期货主力1912合约延续下跌态势，价格一度创下逾四个月以来新低9770元/吨。分析人士表示，目前距离红枣下树还有10天左右，而今年的红枣长势尚可，预计产量将较去年有所增加，市场面临较大抛压。不过，考虑到新疆地方政府拟出台一些托底政策以及受储存成本支撑，红枣价格下跌空间将受限，短期或以震荡运行为主。

月底将面临供应压力

10月18日，红枣期货延续弱势运行态势，主力1912合约最低至9770元/吨，创下6月10日以来新低，收报10010元/吨，跌1.18%。

对于近期红枣期价下跌原因，金石期货投资咨询部主管黄李强表示，其一，通过对新疆本地红枣加工企业沟通了解到，近期红枣市场供需格局并未发生变化。2006年-2010年期间，自红枣在新疆地区大面积种植之后，随着前期种植枣树陆续进入盛果期，红枣出现严重的供大于求现象，现货企业库存出现累积，部分地区甚至出现枣烂在田现象。今年因产区气温合适，红枣的坐果情况良好，目前基本上可以确定产量将高于去年。

其二，10月下旬新疆红枣通常会集中上市，因农产品季产年销的特性，在集中上市时，价格也往往会达到年内低点，因此近期做空红枣期货相对安全。

其三，从产业角度来看，红枣加工主要集中在几家大型企业方面，而终端零售企业则相对分散。因此，上游相对下游集中度更高，产业链上空方实力更强。前期红枣期货价格在11000-11500元/吨时，有机构和企业开始注册仓单交货，因此1912合约存在一定的现货抛压。在目前的价格运行时点，多头也不敢往上大幅推拉价格，这也刺激现货企业在期货市场进行抛售。至于产业多头，然目前有企业愿意接货，但接货成本和现货采购成本接近，没有太大的意愿接货。因此，在当前的位置，多头没有推升价格的动力。

对红枣不宜过分看空

“红枣产量下降只有通过砍树或弃种方式来实现，但从目前情况来看，新疆枣树虽然出现了砍伐现象，但规模并不大，且弃种对供应的影响仍需价格持续处于低位才行。需求方面，红枣作为一个干果，市场上没有太强的刚需，价格需求弹性低，因此价格下跌并不会太大地刺激需求。因此，从目前的情况来看，未来几年红枣供大于求的格局都难以打破，做空是大势所趋。”黄李强表示。

那么，红枣的价格底部在哪里？

从目前红枣期货盘面价格推算，黄李强表示，折合成现货市场上的通货的价格为5元/公斤左右，此价格对于拥有自有地的枣农来说仍有收益，但对租地枣农来说，这个价格就不太友好了。除非个别高产的枣园，否则目前5元/公斤原料枣，租地枣农即使不亏损，也肯定是白忙活一年了。因此，目前的期货价格折成通货价格已起到了一定的淘汰落后产能的作用。

分析人士还表示，新疆红枣种植收益是南疆地区很多地区农民的重要收入来源，在2020年扶贫攻坚最后一年的大背景下，一些因素可能会对红枣的价格产生影响，对红枣价格不宜过分看空。

瑞达期货分析师表示，新季红枣一般在10月下旬到11月初开始下树，目前距离红枣下树还有10天左右，今年的枣树长势尚可，预计产量将较去年有所增加，红枣大概率仍将延续供过于求的格局。不过，为了保证枣农收益，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高价格收购红枣，有望对价格将形成一定的支撑作用。此外，储存成本也将给予红枣价格一定的支撑作用。整体而言，短期内红枣期价或以震荡运行为主。