期货周刊丨商品工弱农强 化工黑色领跌市场

本周大宗商品大面积飘绿，工弱农强，多个品种价格创阶段性低点。分板块看，黑色疲态尽显，铁矿领跌市场；化工跌势不止，甲醇、乙二醇、苯乙烯均触及新低，塑料再次下探；有色金属全线走低，沪镍加速下挫；农产品板块相对坚挺，棉花涨幅居前。

热点一：钢材疲软 拖累铁矿走低

本周铁矿价格一路下行，周累计跌幅超过8%，跌至近一个半月低点。淡水河谷和力拓的季度报告显示，四季度出货量将增长，全球供给压力加大。国内京津冀地区环保限产政策虽然趋严，但和去年相比仍偏宽松，节后钢材产量快速恢复，导致钢材库存不断攀升，钢材价格回落，利空铁矿市场。此外，市场预期未来钢厂将倒逼铁矿利润，进一步拖累铁矿价格。

热点二：库存拐点临近 乙二醇加速下挫

本周乙二醇连跌四日，直至周五暂时企稳，周累计跌幅超过4%，自高点以来累计跌幅超过16%。乙二醇下跌逻辑在于库存季节性拐点临近。由于远期进口量大，及新增产能陆续投放，国内乙二醇供给充裕，但需求预期下降，现货市场上基差已经开始走弱。在库存季节性拐点来临之际，供给压力逐渐释放，导致期价下挫。

热点三：需求担忧 镍价持续下挫

本周镍连续第五周下挫，周累计跌幅超过6%，自高点以来累计跌幅超过15%。近期印尼镍投产速度加快，传统镍企镍产量环比上升，镍供给充裕。但需求端存在担忧，因不锈钢现货价格下调，市场预期偏空。供需错配导致镍价持续下挫。

下周重点关注：10月24日，将公布欧元区10月制造业PMI初值，重点关注数据对大宗商品市场的影响。