人民币汇率5日内反弹近1% 后续波动料加大

受贸易环境改善等利好消息推动，股市汇市昨日均以“涨声”回应。截至16时30分，在岸人民币兑美元汇率收盘报7.0669，较上一日大涨331点；离岸人民币兑美元汇率报7.066附近，较上一日上涨超200点。不过，随后离岸走势涨幅有所回调，截至20时30分涨幅收窄至150点左右。

实际上，人民币汇率回稳的趋势已延续近一周。过去5个交易日，人民币兑美元汇率涨幅达1%左右，市场预期未来一段时间内人民币汇率还将继续上涨。

多重利好因素致强势反弹

最近5个交易日，人民币汇率已从7.14附近反弹近1%，10月10日当天离岸人民币盘中甚至一度罕有地大幅反弹超600点。人民币走强通常会利好航空板块，自10月10日以来，航空股表现就不俗，华夏航空、中国国航、东方航空等均持续走强。

中国银行研究院研究员王有鑫对证券时报记者表示，贸易环境改善利好消息的逐步释放和确认是近期人民币反弹的主要原因。此外，国内9月经济数据较8月有所好转，PMI指数和新出口订单指数回升，表明经济基本面逐渐趋稳。另外，金融市场开放举措不断推出，金融项下跨境资本持续流入。

从国外看，王有鑫认为，美联储最新公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要和官员讲话显示，美联储还将继续降息，近期美联储也将再次启动短期国债购买计划。相比之下，中国货币政策目前保持相对稳定，中美货币政策走势有所分化，也支撑了人民币汇率走强。

市场预期波幅将继续加大

近期人民币汇率的强势反弹，也反映出市场对汇率走势的预期在发生变化。从最新公布的无本金交割远期汇率（NDF）看，10月14日，各主要期限品种的NDF报价都在回调，3个月期以内的各NDF最新报价均高于即期水平，说明市场预期未来一段时间内人民币汇率还将继续上涨。

远期汇率是指远期市场交易汇率，即外币买卖双方成交后并不能马上交割，而是约定在以后一定期限内进行交割时所采用的约定汇率。通过远期汇率可以衡量市场对于人民币汇率走势的预期情况。自10月10日以来，人民币NDF报价就在持续回调，且回调幅度逐渐加大，说明市场看涨人民币汇率的基础逐步加深。

市场普遍预期，贸易环境改善会令人民币汇率短期内反弹，但中长期看，汇率走势仍将回归经济基本面。因此，预计未来人民币汇率双向波动的幅度将继续加大。此外，当前在岸人民币汇率追上并反超中间价，亦被看作是汇率升值的倾向。

兴业研究认为，当前市场风险偏好回升形成脉冲式冲击，美元兑人民币汇率中枢下移，但未来5周内人民币升值空间相对有限。倘若市场情绪进一步改善，将触发人民币汇率短线大幅升值，中期走势仍与国内基本面息息相关。

民生证券首席宏观分析师解运亮则认为，短期内人民币以稳为主。但由于外部环境仍有变数，中期人民币弹性可能加大。长期看，人民币仍具有升值潜力，人民币国际化有望掀开新篇章。