亮点呈现 政策“弹药”足 工业企业利润增速有望回升

国家统计局27日发布数据显示，8月规模以上工业企业利润同比下降2.0%。1-8月份，全国规模以上工业企业利润同比下降1.7%，降幅与1-7月份持平。分析人士指出，受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格降幅扩大以及超强台风不利因素等多重影响，8月工业利润同比小幅下降，但1-8月份工业企业效益不乏亮点。此外，从高频数据看，9月工业企业利润将有所回升，前三季度工业利润仍将走稳。

多项指标有亮点

统计数据显示，8月规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元，同比下降2.0%，7月同比增长2.6%。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，从8月当月情况看，主要受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格降幅扩大以及超强台风不利因素等多重影响，工业利润同比小幅下降2.0%。

需要指出的是，1-8月份工业企业效益也不乏亮点。行业方面，汽车、电子、有色等主要行业利润增长有所改善。1-8月份，汽车、电子行业利润同比虽分别下降19.0%和2.7%，但降幅比1-7月份分别收窄4.2个和3.6个百分点；有色行业利润同比增长9.7%，增速比1-7月份加快3.7个百分点。

分企业类型来看，私营企业和小型企业利润保持增长。1-8月份，私营企业和小型企业利润同比分别增长6.5%和10.3%。外商及港澳台商投资企业利润降幅有所收窄，1-8月份，外商及港澳台商投资企业利润同比下降5.8%，降幅比1-7月份收窄1.1个百分点。

此外，减税降费带动企业盈利能力提升，助力工业企业利润企稳。1-8月份营业收入利润率为5.87%，与1-7月份持平，较1-6月份提升0.01个百分点。

政策“弹药”尚足

“当前我国工业经济运行基本面还是好的，不能被短期一些变化牵着鼻子走，关键还是要看运行质量和效益。”工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌日前在国新办新闻发布会上表示，推动工业经济平稳运行和高质量发展，重点有五个方面工作：一是坚持创新驱动发展，二是强化工业基础能力，三是进一步提升产业链水平，四是充分调动企业积极性，五是努力营造良好发展环境。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，目前税费压力的缓解将推动整体工业企业盈利好转，工业生产下行速度将放慢，但需求不足抑制未来工业企业利润企稳反弹空间。

章俊表示，考虑到我国现在的政策“弹药”尚足，货币财政政策的配合都将对年内经济增长形成一定支撑，预计在基建小幅回暖情况下，整体投资情况有望边际好转，工业生产的积极性将受到相应提振。

中信证券固收团队认为，9月至今的高频数据相比7、8两月整体均有所好转，这与今年季末月反弹的特点比较相符。预计9月工业利润将有所回升，前三季度工业利润仍将走稳。

申万宏源证券报告认为，当前工业企业去库存有所放缓，后续有望扭转为补库，预计四季度工业品需求有所改善。利润率方面，落实落细降费和融资环境的持续配合有望继续带动费用率下行。综合分析，预计四季度工业品需求有所改善、利润率边际向好，对冲价格回落的影响，支撑工业企业利润增速回暖。