秦朔：“创业代企业家”的挑战与“职业化企业家”的到来

如果你经常关注中国的上市公司，最近几年，也许你会注意到这样的现象。

现象一：

不少由创业代企业家掌控的上市公司，纷纷出现业绩大跳水、造假诈骗、债务危机、商誉大减持、大股东掏空、盲目多元化、涉入不正当官商关系等问题。

多个省份的首富变成了“首负”，有的风口明星成了流星，有的企业名人现身社会丑闻榜。

从世界500强的华信、安邦，到“白马”康得新和康美药业，到乐视网、浙江新光、辅仁药业、东方金钰、天元锰业、银亿集团、藏格控股、东方园林、承兴控股、凯迪生态、神雾环保等，莫不如此。很难说这些失败都是金融去杠杆等客观原因。大部分其实都是咎由自取。

现象二：

不少由职业化企业家掌控的上市公司，在领先于中国市场的基础上，正向着世界级企业迈进。

比如：潘刚领导的伊利，万隆领导的双汇，方洪波领导的美的，董明珠领导的格力，郁亮领导的万科，胡杨忠领导的海康威视，庞康领导的海天味业，汤玉祥领导的宇通客车，孙飘扬领导的恒瑞医药等。

作为马云接班人的阿里巴巴张勇和蚂蚁金服井贤栋，其实也是职业化企业家。

所谓职业化企业家是指，他们最初加入企业时并不是企业的所有者和控制者，而是职业经理人。但后来他们逐步成长为企业领导人，同时通过企业改制或股权激励拥有了一部分股权，也成为企业的所有者之一，并对企业发展具有高度的掌控力。

企业家精神

上述现象对我们有何启示？

首先，企业家至关重要。

企业家精神是企业增长与可持续发展的核心驱动力，企业家经济是燃料充足的增长型、创新型经济。正如当年拯救了克莱斯勒汽车的艾柯卡所说，只要有50个企业家，就可以从危难中拯救美国。日本的松下幸之助也说过，一个企业的兴衰，70%的责任由企业家负责。

其次，企业家精神天然地与企业创始人和所有者相关联。

作为创业代企业家，其能动性是巨大的，不可替代的。但是，这种能动性是不是等于“用正确的方式做正确的事情”，则要画一个问号。如果创业代企业家唯利是图，不择手段，或者小富即安，浅尝辄止，都不可能造就长久的企业，伟大的企业。

也就是说，ownership（所有权，物主）和entrepreneurship（企业家精神）是有所不同的。企业家精神的核心是敏锐地发现机会，承担风险与不确定性，不断创新，永葆“征服的意志，战斗的冲动，创造的欢乐”。“企业家=富豪”、“企业家=私企老板”等看法都是误区。

近年来中国不少创业代企业家所出的问题，本质上是他们偏离了企业家精神的正道。他们事实上已经不再是企业家，只是企业主而已。弄的不好，连作为企业主所拥有的资产也会被拍卖，什么也留不下来。

第三，企业家精神必须和职业化、专业化的经营方式相结合，才有远大前程。

也就是说，要坚守主业，坚持培育核心竞争力，坚持在管理和创新上精进。举凡中国具有常青树特征的企业家，基本上都是专心致志、心无旁骛、在专业化道路上追求卓越与极致的人。早期如张瑞敏、周厚健、李东生、麦伯良，后来如潘刚、郁亮、方洪波，都更像职业化企业家，以企业为家、为使命，同时是经营企业的专家，在原有基础上把企业真正做大做强。

如何成为职业化企业家

从更长的时间维度看待“职业化企业家”这一现象，我们也会发现，形成职业化企业家的方法，主要是对职业经理人进行恰当而充分的激励，增强其进取心和风险偏好，如此他们才能真正成为企业家，领导企业走长远的路。

这里的要点有三。

他们必须成为企业管理团队的核心，而且长期稳定。这样，他们的愿景，以及对愿景的落实，才是长期的。

对他们以及对更广大员工的激励，必须符合人力资源市场充分竞争的需要。在这方面，全球互联网公司过去20多年已经有了一套行之有效的方法，可以借鉴。

激励的本质不是给企业家多少钱，而是激励企业家帮助公司和利益相关者创造多大价值。企业家个人的收益是企业做大蛋糕后的附属物，是分享创造红利。

同样是上市公司舵手，同样是分享企业利益，为什么某些创业代企业家采取了“掠夺”方式，而职业化企业家采取了“创造”方式？根本原因在于对后者的激励机制是一种增量方式，正和方式，先创造再分享的方式。而前者追求的是“内部人控制”的“控制权回报”。

来看几个案例。

2012年，美的交接班，创始人何享健交班给职业经理人方洪波而不是家族成员。2012年，美的实现归属于上市公司股东的净利润为34.77亿，而到2018年，这个数字增长到202.31亿元，充分反映了职业化团队的能力。目前美的的市值接近3800亿元，通过股权激励，方洪波目前持有1.37亿股，占总股本的2%，市值70多亿元。2018年方洪波的年薪为808万元（税前），分红为1.78亿元。

2014年，海天味业上市，市值超过500亿元。当时有分析师认为股价过高。而现在海天味业的股价市值已经在3050亿元左右，翻了两番多。海天的改制完成的很早，作为海天味业董事长的庞康目前持有2.58亿股股票，接近10%，市值突破300亿元。2018年，庞康的年薪为484.96万（税前），分红高达2.5亿元。海天味业副董事长程雪持有股票的市值也有90亿元。海天味业2018年年报称，过去实现了“五年再造一个海天，营业收入翻一番”的目标。

海康威视2001年成立，2010年上市，目前市值为3200亿元左右。海康威视是自2006年开始实施国有上市企业股权激励之后，唯一被国资委批准实施了4次股权激励的公司。海康威视董事长胡杨忠目前持有1.82亿股股票（其中有部分为个人在二级市场增持），市值在50亿元以上。

伊利股份1996年上市时的市值为4.2亿元，目前接近1800亿元，增长了420倍。通过股权激励，伊利董事长潘刚目前为伊利第三大股东。潘刚2004年提出2005年要达成百亿销售目标，2005年提出2010年进入全球乳业20强，2009年提出2015年进入全球乳业10强，行业都曾存疑，但无一例外都实现了。截至今年上半年，伊利半年营收超450亿，距离2014年提出的“五强千亿”目标近在咫尺。

上述案例说明，对职业经理人的股权激励是上市公司做强做大的可靠之路。而当他们把公司真正做大后，他们的回报并不亚于很多创业代企业家。将这些优秀公司和那些问题公司相比，最明显的区别是，职业化企业家喜欢走专业化之路，坚持在某个确定的大市场上深耕，有远大的职业抱负，希望成为世界性领导者。他们自己的命运押在把企业做好、做强、做久这唯一的一条路上。而某些创业代企业主，主要考虑的是怎么赚钱。只要赚钱，哪怕是快钱、投机、割韭菜，也在所不惜。最后出问题是必然的。

“职业化企业家”主导的上市公司的成功，除了个人的突出作用外，也离不开团队的作用。随着公司越做越大，增长难度越来越高，不依靠团队共同参与精益管理和创新，单靠一个企业家的头脑和敬业，注定是不行的。

以美的集团2014年的激励计划为例，首次授予股票期权的激励对象为681人，行权数量接近1亿份。以伊利股份9月6日披露的2019年限制性股票激励计划修订稿为例，拟在2019-2023年间，向480名核心团队人员授予1.524亿股限制性股票，其行权条件是：公司未来5个年度净资产收益率（盈利能力）不低于20%；分红率（投资者回报）不低于70%；以2018年净利润为基数，连续5年不低于8.2%的净利润复合增长率（成长性）。可见，好的股权激励计划除了激励企业家，也是对团队的激励，对长期的激励，对成长的激励，是“努力跳一跳才能够得着”的激励。

华为没有上市，但华为是一家所有股权都由员工持有的公司。这是华为强大而可持续的驱动力之所在。像余承东这样的领导人，也是职业化企业家的杰出代表。

“职业化企业家”的新时代

通过高质量发展和创新驱动，迈向世界一流企业，这是中国优秀上市公司的下一步。

在这个过程，一个可见的路径，是创业代企业家的职业化和职业经理人的企业家化。

创业代企业家的职业化，最突出的样本是美的创始人何享健、万科创始人王石、阿里巴巴创始人马云等，他们都实现了作为上市公司董事长和CEO的顺利交接班。中国平安的马明哲、华为的任正非也是卓越的代表，他们虽然仍在一线，但都致力于打造接班人团队。这些企业家是充满企业家精神的创始人，同时是深谙现代公司治理的专业化、职业化的经营管理专家。

由于中国经济的转型升级，新生的创业代企业家天然具备了职业化特征。以美团王兴、头条张一鸣、拼多多黄峥、大疆汪涛等为代表的新生代，融合了企业家精神和专业主义，将是中国创新经济的有力推动者。

而职业经理人的企业家化，意味着在充分竞争的中国市场上，今后的大批领军者将是“职业经理人+长期承诺者+股权所有者”的聚合体。目前已经具有市场领导地位的上市公司的掌舵者，就是职业化企业家的活生生代表。而采用约束与激励并重的限制性股票激励计划，将管理层和员工与企业的长期发展愿景深度捆绑，这将成为企业健康发展的必要手段。

过去并未过去，远方还有远方。一个“职业化企业家”的新时代，已经到来。

第一财经获授权转载自“秦朔朋友圈”微信公众号