十大公募解读央行降准：科技、消费和金融行业迎利好

本报见习记者 王明山

9月6日下午，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），此次降准释放长期资金约9000亿元。华夏基金、南方基金、招商基金等十家公募基金迅速做出了解读，并谈及此次降准对股市的影响。

《证券日报》记者梳理发现，众多公募基金较为一致的观点是，此次降准在市场整体预期之中，释放资金用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。谈及此次降准多A股市场的影响，十大公募解读称，将极大利好科技、消费和金融三大行业，“金九银十”行情可期。

降准符合市场预期

释放资金支持实体经济

华夏基金分析称，央行降准意在推动实际利率水平下降，额外对部分城商行降准1个百分点，能够更好实现货币政策传导，也显示大力支持小微、民营企业的政策方向不变。

南方基金同样解读表示，央行此次降准释放的资金能够有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，进而降低企业的融资成本，有利于经济企稳，提升市场风险偏好，对股市和债市也将产生积极影响。除此之外，降准政策落地后能够在一定程度上能够起到托底经济的作用，体现了保经济和保就业的思路。

前海开源基金认为，此次央行降准意味着市场流动性再获放松，政策对冲加速落实，较之去年国务院常务会议提出降准后10天才得到落实，本次政策放松的速度明显加快。“我们认为随着财政货币政策共同发力、叠加近期海外冲击逐渐钝化，后续市场风险偏好有望进一步抬升、做多窗口继续。”前海开源基金分析道。

本次降准在市场的整体预期之中，整体货币政策信号加码信号进一步明确。降准动机与此前国务院常务会议提及内容一致，即：坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

华商基金研究员厉骞表示，降准如期而至，贯彻落实国常会精神，配合LPR改革及时进行普遍降准，可以降低银行资金成本，通过银行传导有效降低实际利率水平。中欧基金也分析表示，此次全面降准和定向降准，为整个资本市场释放了充沛的流动性，将有力改善投资者对于经济前景的预期。

降准提振市场信心

科技、消费、金融行业迎利好

央行降准充分释放流动性，大量资金支持实体经济特别是小微企业，将有力改善企业盈利，对股市债市楼市都将产生较大影响。十大公募基金在解读降准时，更多地谈到了此次降准对A股市场的影响。

博时基金表示，此次央行降准力度较大，包括汽车、消费、农村建设、区域经济、高端制造业等主题政策最近也持续发酵，主要经济体PMI滑落至景气度以下表征全球衰退风险加剧，国内严控地产、基建复苏乏力导致经济潜在压力加大。后市要关注央行对债务和杠杆的态度，只有看到这一点出现边际松动，基建的反弹力度才可能比较明显。

“在宏观经济增长持续承压，但流动性边际放松的背景下，资金将更青睐盈利增长稳定、抵御经济调整能力较强的行业与龙头个股，长期来看，我们仍十分关注消费、医药、成长等板块中优质品种的长期投资价值。”上投摩根对此分析称。

谈及降准对A股市场的影响，招商基金认为，宽松政策加码将继续催化市场风险偏好上行，近期贸易争端对于市场的边际影响弱化，A股的主导因素正重回国内。具体到行业、板块上，招商基金表示，高弹性的非银以及科技股板块有望继续受益流动性好转和市场风险偏好上行。

此次降准落地无疑对于提升市场盈利预期和风险偏好都大有裨益。农银汇理基金对此称，今年二季度以来，贸易摩擦再生变数。国内经济数据有所回落，降准以及后续可以期待的逆周期政策有助于恢复市场此前较为脆弱的盈利信心。同时，降准也有利于降低市场风险溢价，提升风险偏好，对流动性敏感的科技、金融和部分可选消费品受益更大。

国泰基金表示，短期A股市场比较乐观，本轮行情预计还会持续。一方面是货币政策信号比较明确，降低企业实际利率一定要先降低银行负债成本，可能运用的手段包括全面降准、定向降准、降低MLF利率；另一方面A股整体估值相对合理，处于配置性价比较高的区间。相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商，景气度不断提升且有望持续的5G、计算机和新能源板块（光伏、风电）以及有望触底回升的汽车行业。

（编辑 才山丹）