ETC增速迅猛助力相关上市公司业绩提升，这些概念股持续受益丨牛熊眼

多家ETC行业上市公司近日公布三季度业绩预告，随着ETC推广力度逐步加大及规模交付，上市公司利润大幅增长。交通运输部最新数据显示，截止到8月28日，全国ETC用户累计达到了1.17亿户，完成发行总任务的61.14%。分析人士指出，到今年年底，ETC装载量若达到90%，则需要安装ETC车载终端的新增车辆总数超过1.4亿辆。ETC市场有望迎来超过百亿增量空间。

ETC增长助力上市公司业绩提升

亿纬锂能发布的前三季度业绩预告显示，预计2019年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.85亿元-4.51亿元，预计同比增长75%-105%。预计归属于上市公司股东的净利润为8.86亿元至9.51亿元，同比增长133.79%-151.21%。对于业绩变动的原因，亿纬锂能表示，应用于ETC的电池开始实现规模交付，带来利润明显增长；动力电池业务产能有序释放，业绩实现正向增长，盈利水平明显提升；参股公司深圳麦克韦尔科技有限公司的业绩超预期，带来公司投资收益同比大。

金溢科技公告，与山东高速信联支付有限公司签署了《车载电子标签（OBU）供货协议》，根据协议约定的供货计划，公司承诺在2019年7至9月向信联支付供应指定型号的蓝牙ETC车载电子标签（OBU）不低于895万台。公司表示，因协议供货数量较大，将为公司带来较大规模的营业收入和利润。

ETC头部企业之一万集科技预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润7000-9000万元，同比增长537.92%-663.05%，扭亏。对于三季度大赚，万集科技将其归结于ETC普及力度加大，下游客户采购车载标签增多，产品价格将出现稳中有升局面。

今年四季度发行量或有望超预期

民生证券继续看好ETC行业。多部委发文要求快速推广ETC应用，目标远超“十三五”的规划，据测算2019年全国ETC市场将超过100亿，增长近5倍。ETC设备是集“车辆识别”与“电子支付”于一体最成熟的车联网入口。金溢科技、万集科技、聚利科技三家占据了近80%的市场份额。行业资质要求高、客户粘性强，标准快速建立完善。首先带来的是ETC设备需求的爆发，之后在信息共享和信用体系建立起来、车载多设备标准完善后，ETC设备将成为车联网最重要的入口，甚至和智能手机融合将成为新的移动互联平台。核心组合跟踪中国中车、三一重工、先导智能、晋亿实业、能科股份。

国信证券表示，考虑到2020年初高速公路ETC通行费优惠政策开始实行，春运时点也逐步临近，今年四季度发行量或有望超预期，有望完成甚至超过1.8亿的目标用户总量。2020年7月开始OBU也将进入前装选配，推动OBU需求持续增长。此外，在ETC快速普及的背景下，ETC支付的应用场景有望向停车场、路内停车、加油站、停车场、汽车美容等汽车消费场景延伸，仅停车场场景市场空间即超过200亿元。

华创证券研报显示，目前全国汽车保有量突破2.4亿辆，已经安装ETC的车辆用户约8073万户；到今年年底，ETC装载量若达到90%，则需要安装ETC车载终端的新增车辆总数超过1.4亿辆。ETC市场有望迎来超过百亿增量空间。

ETC对高速公路公司影响，海通证券指出，一是，收入端减少。预计ETC普及率将在2019年底由40%增至90%，2020年预计将全面普及。高速公路上市公司承担ETC通行费自7月1日起由98折至95折的优惠，标准全国统一。部分银行会提供5%折扣外的优惠以拓展客源，此额外补贴由银行承担。二是，成本端增加。以宁沪高速为例，预计采购及改装成本约2个亿，按照十年折旧，每年约2000万费用化成本。以各高速公路收费里程测算其成本，预计ETC安装对四家公司成本端区间影响在0.4%-0.8%。三是，整体来看，预计2019年对四家公司利润端区间的影响在1.3%-1.6%，预计2020年对四家公司利润端区间的影响在2.1%-2.7%。实际影响与预计测算或存在一定误差，主要由于：高速公路货车计费方式调整，自2020年起由计重收费改为按车型收费，重载车辆受益，部分车辆车流量影响无法准确预估；高速公路将逐步优化完善差异化收费制度，分时段、路段收费政策将陆续推出；部分省份此前已推出ETC95折优惠；四是，政策落地进度低于预期；2019年底ETC普及率或不达90%。

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