MSCI再提“纳A因子”权重 凸显“中国资产”影响力

■本报记者 孟珂

8月27日收盘后，明晟公司（MSCI）今年内第二次提升“纳A因子”权重的调整将正式生效。此次，MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%，调整后，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。

国金证券策略首席分析师李立峰对《证券日报》记者表示，本次A股纳入MSCI比例提升将带来增量资金1420亿元，其中被动增量资金约284亿元人民币（美元兑人民币汇率按7估算）。近期A股将迎来纳入MSCI和FTSE比例提升等事件，外资增量资金届时将流入A股市场，对市场情绪将有所提振。

苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《证券日报》记者采访时表示，此次MSCI提升“纳A因子”权重预计带来约200亿美元（约1400亿元人民币）的资金流入。对A股市场而言，不仅是带来了更多的增量资金，同时，也让更多的国际投资者对A股有更深入的了解，不断推进我国资本市场的国际化程度，加强与外部市场的互联互通，提升我国资本市场影响力。

谈及MSCI再次提升“纳A因子”权重后哪些投资标的将会受益，李立峰表示，此次A股纳入MSCI最新成分股共计268只，权重个股包括“贵州茅台、中国平安、招商银行、五粮液、长江电力、恒瑞医药”等；板块分布上，银行、非银、食品饮料、医药生物等行业权重较高，其中银行、非银、食饮权重分别为17.83%、13.90%、11.98%。

私募排排网研究员刘有华对《证券日报》记者表示，MSCI计划分三步提升A股权重，此次也在计划中，作此安排的原因是为了减轻指数调仓执行期间的潜在交易压力，同时也为了尽量减轻对A股的冲击作用。MSCI不断提升“纳A因子”权重，意味着外资会持续的流入中国资本市场，而且未来这一趋势还将持续下去。资金的不断流入，能激活市场的流动性，同时，也将在一定程度上改变A股机构投资者的结构，对市场的交易风格也会有一定的影响。

值得关注的是，国际第一大指数MSCI提升“纳A因子”权重也对其他国际指数产生积极了影响，富时罗素、标普道琼斯也将相继提升A股纳入因子权重。

对此，国盛证券首席策略分析师张启尧对《证券日报》记者表示，根据国际经验，在MSCI纳入比例不断提升过程中，外资将在相当长的一段时间维持单向流入。同时，当前外资配置A股比例仍低，只有3%左右，参考韩日市场的外资占比（15%-30%），可以看出，当前外资流入仍是低配。另外，当前我国资本市场对外开放全面提速，国际资本的进入渠道不断拓宽，外资在金融开放阶段流入进程显著提速。因此，判断未来仍可能有数万亿元增量资金流入A股。