下半年有望迎来多路增量资金 保险资金入市规模或超9000亿元

■本报见习记者 刘伟杰

今年下半年，保险资金、银行理财等多路增量资金有望持续流入A股市场，同时养老金入市步伐也在不断加快，这些长期资金将有效提升市场流动性、降低融资成本，并不断优化投资者机构。

“保险资金是资本市场的重要力量，险资一般关注5年到10年的长期资产走势，其长期投资特征明显。”苏宁金融研究院宏观研究员陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，险资入市除了带来流动性以外，一方面提升了股市中价值投资的比例，能起到稳定市场发展的作用，使市场运行更加健康；另一方面也提高了机构投资者的比例，使得市场发展更加成熟。另外，对于险资自身而言，权益型资产配置比例的提升，长期来看将提高保险公司的资产管理收益。

银保监会数据显示，截至2018年年底，保险公司资金运用余额为16.41万亿元，同比增长10%，其中股票和证券投资基金为11.7%，即1.92万亿元。

陶金分析称，若今年保险资金运用余额同样实现10%的同比增长，到今年底险资余额将达到18.05万亿元。保险资金是下半年A股值得期待的重要增量资金，结合政策方向和保险资金投资现状分析，预计A股有望迎来超9000亿元左右的增量资金。

对于银行理财资金，2018年9月份出台的《商业银行理财业务监督管理办法》指出，银行内设部门型公募理财可通过投资公募基金间接投资股票；理财子公司成立后，发行的公募理财产品可直接投资或者通过其他方式间接投资股票。

“银行理财入市对于银行资金或储户而言，有利于资产多元化配置，在风险和收益中能够找到更好的匹配关系。考虑到银行自身的投研特点、风控体系以及银行理财投资者风险偏好，当前理财产品投资二级市场的股票占比较低。从长期来看，银行理财资金入市能为股市带来机构化的增量资金，有利于我国金融供给侧改革和经济结构的调整，但能够带来的资金规模尚待观察。”中泰证券银行业首席分析师戴志锋对《证券日报》记者表示。

某券商人士在接受《证券日报》记者采访时表示，理财新规对股市构成了长期利好效应，存在潜在入市增量资金，并利好权益投资能力较强的大中型基金公司，预计下半年或带来近万亿元左右的增量资金。

另外，养老金入市也被市场高度关注。苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，从长期来看，一方面，养老金有望成为资本市场长期资金的稳定来源，形成A股价值发现和价值投资的稳定基石，倡导追求长期收益的投资理念；另一方面，养老金入市将扩大机构投资者队伍，使得投资者结构逐步走向成熟。

付一夫认为，养老金入市本质上是投资，在取得收益的同时难免也会遭遇风险。因此，若要促成养老金入市，必须着力在制度上给予保障，将养老金入市与资本市场建设结合起来，促进养老金稳健运营和资本市场健康发展良性互动，这样才能有所成效。

在付一夫看来，在人口老龄化日益严重的背景下，养老金不能只考虑如何“保值”，而是应将“保值”与“增值”并重看待。考虑到养老金的重要性，其投资应以稳字当先，在此基础上尝试拓展投资渠道，寻求价值稳中有升。预计短期养老金增量资金入市规模有望超过2000亿元，而长期来看，则可能超过7000亿元。