融创孙宏斌：融资收紧对楼市影响非常大

8月22日，融创中国控股有限公司（01918.HK，简称“融创”）发布2019年中期业绩报告。

数据显示，融创上半年实现营业收入768.4亿元（人民币，下同），同比增长64.9%；若考虑联营及合营公司收入，上半年集团总收入1293亿元，同比增加82%；公司拥有人应占权益收入1005亿元，同比增长71%。

随着部分并购而来的低毛利资源的影响逐步消除，融创毛利率较上年同期的24.7%增加至25.2%。在结算收入增加和毛利率提升作用下，集团录得毛利润193.5亿，同比增长67.9%；公司拥有人应占利润102.9亿，同比增长61.7%。

今年以来，房地产信托、银行、境内外发债、ABS等融资渠道纷纷受限。在以稳为准、防控金融风险主基调下，此轮调控直指房地产融资端，多维度收紧开发商“钱袋子”，避免过多资金流入房地产市场。

对于房企目前的现状，融创中国主席兼执行董事孙宏斌称，按照现在政策，融资端严控是常态化，严格控制资金往房地产涌。在此逻辑下，市场受到较大影响，土地市场会下行，商品房销售也会受到影响。购房者预期会比较平稳，不急着买房。按揭控制后，对市场影响也很大。

“不过，一二线城市库存不多，限价与二手房价格也倒挂，所以市场受到的影响不会太大。但三四线城市的影响会比较大，因为这些地方价格过去大涨了一轮，且供应量也很大。”孙宏斌认为。

市场不确定性增加之时，融创加速销售、快速释放经营现金流和利润。截至6月30日，融创及其联属公司实现合同销售面积约1472万平方米，合同销售金额约2141.6亿元，合同销售金额同比增长11.8%。从月度数据看，每月同比和累计增长均保持在10%~30%区间。

截至2019年中期，融创总资产8703.18亿，较上年末增加21%；所有者权益797亿，较上年末增加9%；现金余额1380亿，较上年末增加15%；现金余额覆盖一年内到期之有息负债超过3.1倍，公司流动性较为宽松。

上半年业绩释放与融创前期土地储备关系密切。土地储备犹如房企粮仓，而房企所有的风险都在于买贵了地。

从2017年开始，融创一直在控制发展节奏、控制土地储备规模增长的速度。今年1~4月，融创在市场低位补仓，所获取的核心城市及区域土地平均溢价率仅21%；5月市场高位后，融创控制拿地节奏，规避拿贵地风险，仅增持少量优质土地资源。

关于拿地问题，公司管理层称，上半年有点机会，但拿地并不多，到四月底就基本上停止了；下半年没有什么指标，除非特别好的地块，会拿一点点。

目前，融创开发业务已基本完成中国所有一线、二线及强三线城市的全国化布局，并划分为八大区域进行管理，即北京区域、华北区域、上海区域、 西南区域、东南区域、广深区域、华中区域及海南区域。

截至2019年6月30日，融创拥有确权的土地储备货值2.82万亿，确权土地储备面积2.13亿平方米；土地平均成本为4307元/平方米，而对应同期的销售均价超过15000元/平方米。据悉，下半年公司可售货值达5722亿，超过80%位于一二线城市。

凭借坚守地产主业，融创锁定全国房企五强之列。在此之外，融创于年初完成以“地产+”为前提的四大战略板块布局，包括融创地产、融创服务、融创文旅、以及融创文化。

“从2017年控投资、降杠杆开始，地产开发主业仍是公司的核心主业。” 公司秘书兼副总裁高曦称，对于非地产业务，主要是培养长期竞争力，成为公司未来新的业务增长点。

在公司管理层看来，融创文旅项目大都布局在国内一二线核心城市，无论是人口基础还是交通便捷性，都难再复制。截至目前，融创文旅在全国布局10座文旅城、4个文旅度假区、9个文旅小镇，其中涵盖了39个乐园、24个商业，以及近70家星级酒店。