A股市场机构投资者不断壮大 长线资金“挺A股”

■本报记者 孟珂

A股市场机构投资者不断壮大。据《证券日报》记者了解，今年以来，中央国家机关事业单位、山东省、湖北省等多地职业年金市场化运作步伐正在加快。与此同时，三大国际指数纷纷宣布加注A股筹码。

苏宁金融研究院特约研究员何南野对《证券日报》记者表示，当前A股迎来战略配置期，越来越多的机构投资者愿意进入A股市场。随着A股中外机构投资者占比提高，A股市场价值投资逻辑将会更加清晰，优质的上市公司能够脱颖而出，有利于资本市场优化资源配置。同时，对A股市场国际化、机构化都会有比较长期的影响。

这些A股市场的“新兵”在发挥“稳定器”作用的同时，也带来了长期稳定的后备资金。

具体来看，在国内资金方面，2月27日，中央国家机关及所属事业单位（壹号）职业年金计划第一笔缴费，划入壹号计划受托财产账户，标志着职业年金市场化投资运营正式起航。该笔资金已于次日通过购买养老金产品的方式入市。同时，地方上也相继开展了职业年金投资运营，4月底，山东省成为全国启动职业年金投资运营的首个省份，山东省社保中心有关负责人表示，目前已经分4批资金共投资425亿元。

中国社会保险学会会长胡晓义日前在“中国养老金融50人论坛2019年上海峰会”上表示，职业年金结余去年年底约4900亿元，今年5月底近6100亿元，且仍处于快速增长中。“6100亿元职业年金很接近城乡居民养老保险的7100亿元结余，今年年底可能会超过城乡居民基本养老结余。”胡晓义说。

如是金融研究院宏观策略高级研究员葛寿净8月15日在接受《证券日报》记者采访时表示，自2014年职业年金制度建立以来，覆盖机关事业单位工作人员约4000万人，基金存量已超过6000亿元。由于职业年金基金是固定缴费，预计以后每年新增缴费约1000亿至1500亿元。

“根据目前全国职业年金结余近6100亿元，参考现行职业年金的配置比例，可假设职业年金的股票投资比例为7%至10%，则当前存量结余可给A股一次性带来约420亿元至610亿元的增量资金。而且，随着各地职业年金的市场化运作推进加快，进入A股的增量资金还会更多。”何南野说。

在境外资金方面，目前，MSCI已如约将中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，完成了“三步走”方案的第二步。富时罗素指数也于6月份正式将A股纳入其全球股票指数体系。同时，标普道琼斯指数也宣布，将于今年9月份正式纳入部分A股。

葛寿净认为，A股在世界三大指数公司权重的提高有助于提升A股市场的国际化程度，外资净流入A股的规模将进一步增加。目前A股市场外资持股占比不到3%，明显低于发达国家水平，未来境外资本流入仍有很大的提升空间。今年以来，外资流入A股速度加快，预计全年会带来约5000亿元人民币的增量资金。

谈及今年A股“新兵”的投资方向，葛寿净表示，总体来看，外资投资A股多采取长线价值投资的策略，持股集中在优质企业上。在行业上，外资偏好大消费行业，比如食品饮料、医药生物、家用电器等。

何南野认为，成熟市场的资金一般更偏好于盈利稳定、现金流充沛的股票进行投资；按照过往沪港通、深港通等经验，流入的外资也集中加仓银行地产、白色家电、TMT、大消费等板块的蓝筹股，但长期内，随着A股新成员对国内新兴行业、科技行业的理解加深，部分资金预计将逐渐配置到创业板、科创板的相关个股中，以谋求更大的投资收益。