分析师称火锅股票库存增加75％仍有空间

中国最大的火锅连锁店正在刺激投资者和食客的胃口。

海立来国际控股有限公司是按市值计算的MSCI新兴市场指数最大增幅之一，自去年9月香港上市以来已飙升75%，同时恒生指数下跌7.2%。分析师认为，在此反弹中仍有动力：12个月的共识目标价33港元(4.21美元)比该股目前的水平高出6%。

据Frost&Sullivan的数据显示，这家总部位于四川的公司是中国火锅市场的领导者，该市场占该国210亿美元餐厅市场的近14%。它没有上市的竞争对手 - 只有一个其他火锅库存，夏布夏布 - 增加了它的吸引力，促使与贵州茅台酒有限公司比较，这是世界上最赚钱的蒸馏酒，其火热的饮料令人垂涎且难以采购。

分析师表示，预计中国火锅的快速增长也有望通过提升其领先地位而使海底捞受益。Frost&Sullivan计划到2022年将火锅连锁店增长10.2%，实现收入超过7000亿元人民币(990亿美元)，超过整个餐饮业。

“中国的火锅市场仍然非常分散，”Bright Smart Securities香港分析师Arnold Tam在一封电子邮件中表示。“海迪劳的市场份额有望随着行业发展趋势向强化最强劲的参与者而增加。”

虽然中国经济正以三十年来最慢的速度增长，消费者信心逐渐减弱，但食品行业仍然相对孤立。根据Bloomberg编制的分析师估计，在世界经济低迷和地缘政治不确定的情况下，海底劳的收入预计今年将增长60%，明年将增长40%。

客户愿意排队几个小时，在中国的500多家分店中找到一张桌子，受到连锁店提供免费美甲，肩部按摩和舞蹈表演等津贴的鼓励。它还提供送货服务，在家中为客户发送锅，电磁炉和新鲜食品。

根据彭博汇编的数据，连锁店在过去三年的收入几乎增长了两倍，到2018年达到170亿元人民币(24亿美元)，同期利润增长超过500%，达到17亿元人民币。

相比之下，夏布夏布餐饮管理中国控股有限公司(中国其他火锅​​库存)的收入同期翻了一番，而利润增长了63%。

海迪劳购买其大部分食品供应和调味品来自附属公司，这显示出对其供应链的强大控制，由延庆领导的中国证券金融有限公司分析师上个月在一份报告中写道。它还通过其激励系统设法降低了员工流动率，其中包括向商店经理支付高达2.8%的餐馆利润。

去年9月，一位山东省的客户据称在火锅中发现了一只老鼠，导致股价下跌，这也引发了竞争对手夏布夏布的食品安全丑闻。在内部初步调查后，夏布夏布曾对这一指控提出异议。

海底捞也在向海外扩张。今年4月，它开设了一家伦敦分店，将其在中国境外的商店数量增加到46家。

尽管如此，对其库存的热情使其变得越来越昂贵。它的交易价格约为未来12个月预计收益的56倍，而夏布夏布则为18倍。广东餐饮连锁经营商广州餐饮集团的交易量为27.6倍。

北京HeirCastle资产管理分析师Ruoyu Wen表示，“在这个昂贵的水平上，股价下跌比下跌更容易。”