规模房企四季度销售压力继续增大

今年楼市“金九银十”落空，商品住宅成交乏力。11月6日，易居房地产研究院发布2019年三季度上市房企存货研究报告预测，进入四季度，受监测的规模型上市房企仍存在一定的项目去化压力。

易居研究报告显示，2019年三季度，受监测的20家房企存货去化周期为13.6个月，环比增长4.6%，同比增长8.7%，延续了去化周期上行趋势。截至2019年三季度末，20家规模房企存货规模达29309.9亿元，环比增长8.4%，同比增长16.2%，同比增速较二季度回落，仍处于历史较低水平。

“这是因为三季度延续了二季度的调控政策，房企资金面仍较为紧张，拿地意愿不高。”易居研究院研究员姚方表示，发改委7月发布房企外债备案登记的通知，房企发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务，房企海外发债融资环境紧缩。8月底，多家银行收到窗口指导，要求房地产开发贷额度控制在2019年3月底时的水平。

姚方表示，从销售端来看，今年“金九银十”落空，四季度虽临近年末，大部分房企会加大推盘力度冲业绩，但调控不放松下市场降温态势难以扭转，商品住宅成交量恐难以大幅增长。此外，就目前形势来看，土地市场仍较为低迷，资金链较强的也只是少数龙头房企。预计四季度房企的存货同比增速大概率企稳，去化周期继续上行。

根据克而瑞中国房地产企业销售规模排行榜，受监测的20家上市房企分为三类阵营，5家1500亿以上的超大房企，11家500亿至1500亿元的大型房企，以及4家500亿元以下的中型房企。2019年三季度，超大房企、大型房企、中型房企存货同比增速分别为14.6%、17.6%和14.3%。除了超大房企，大型和中型房企同比增速均出现回落。

姚方分析指出，结合三季度房企融资端偏紧环境来看，超大房企在加速回款和融资成本及渠道上优势明显。从去化周期来看，三季度，超大、大型与中型房企存货去化周期均有所增加，分别为10.2、11.7和23.3个月，环比增长5.5%、19.7%和2.3%。

值得一提的是，随着2018年以来限售限价等调控动作频频，部分上市房企“高价地”项目的去化压力在一定程度上拖累了公司的销售和回款，资金链吃紧对企业拿地及未来开发有一定影响。