空仓申购可转债「可转债低吸技巧」

作者：罗曼

空仓即可“打新”可转债的机会接二连三还带四，继雨虹转债、林洋转债后，金禾转债也将于明日申购，此外，隆基转债也将于周四发行。

有账户就能顶格打 转债申购不停歇

无需市值、无需资金、全民参与的可转债申购，按照10~30%的收益率，中一签实缴1000元，上市当天卖掉，大约能赚100~300元，不要嫌弃钱少，毕竟没啥成本，蚊子肉也能吃个豪华顶配版麻辣香锅了。这不，测试人品的时候又来了。

继金禾实业后，隆基股份也要发可转债了。（周三申购的金禾转债攻略请戳：《空仓顶格申购机会又来！上一只中签概率高达15%，还有95%的股民不知道这种新玩法（附攻略）》）

周四则是申购隆基转债。10月31日，隆基股份发布公告称，拟发行可转债28亿元，共计280万手（2800万张，1手=10张），原股东优先配售日和网上申购日为2017年11月2日（T日），也就是本周四，再次提醒千万别忘了时间。

以下是时报君整理好的隆基转债发行信息以及申购要点：

根据前两只雨虹转债和林洋转债发行结果来看，网上有效申购账户数已由262万户上升近一倍至483万户，这意味着投资者参与打新可转债的热情越来越高。鉴于前几篇文章不少读者留言，对如何申购和配售还不甚明了，比如下图这个投资者存在的认知误区：

敲黑板画重点，时报君在这里一本正经地为大家统一解释：

1顶格申购1000手，如果中签的话，不会要缴款100万吧？

想太多了，申购可转债，大概率就中1签，一签就是10张，每张面值100元，你也只需缴款1000元，你连缴100万的机会都没有。首先要考虑的是，保佑你中1签再说。

2必须要有股票才能顶格申购？

重要的话时报君已经说过三遍，但，这里再说第四遍，就是只要你有股票账户，账户里一毛钱都没有，不需要买入任何股票，也能参与顶格申购。时报君等下会上图，手把手教你如何申购。如果你还不懂的话……讲真，你可能是个不缺钱的人，也不需要懂了。

3如何申购，单位是按照“手”还是“张”来填，好像没有看到信用申购这一栏啊？

你的证券账户是没有信用申购这一栏，但是两个大写“买入”就是申购的入口啊。单位根据你开户的券商不同有所差别，有的是以“手”为单位，有的是以“张”为单位，还是直接上图吧。

无论你是否持有隆基股份的股票，周四的时候都可以按照以下方式操作：

如果你在11月1日收市后，仍持有隆基股份的股票，你还可以参加优先认购，参与方式可按照以下方式操作，二者除了输入代码不一样以外，参加优先认购还需要先缴款。

为什么要按照最大数量来买呢，就不能按照自己意愿来买吗？因为，顶格申购中签的几率大，没事不用跟钱过不去。而一旦超过最大数量，将视为无效委托，也就是百忙一场。

注意！上述参与申购隆基发债的操作时间，是在11月2日上午9:30~11:30，下午13:00~15:00。

4怎样才能知道自己是否中签，哪里能查看，中签忘了缴款能补缴吗？

（图为隆基发债的具体时间表）

可转债发行都有一个时间安排表，里面会有具体的配售日期、公布中签结果日期等，比如隆基发债，11月6日公布中签结果（实际上5日晚间就出公告了），这个时候你需要打开账户查询自己的配号是否中签。根据中签过来人经验，如果你中签了券商是会短信提示，再加登陆账户时亮瞎眼的“恭喜你中签”的海报提示。（当然最好还自己查一下，有的券商软件可以直接在配号里查，有的例如招商是要在历史成交下去比对成交编号，看来券商对转债的软件支持力度需要加强才行）。

既然中签，别忘了缴款。忘记缴款不能补缴，如果你12个月内累计出现3次中签未足额交费，你将在接下来的6个月内无法参与打新，包括可转债和新股。

5那么中签之后怎么操作呢？

中签或者配售拿到了可转债的投资者，一般情况下建议选择落袋为安，也就是在可转债上市首日直接卖掉（通常在可转债申购结束后15~30天内上市交易，具体请关注公司公告），操作跟卖股一样。当然，如果你看好公司股票，也可以选择继续持有。

抢权配售要三思而行

当然，在优先配售的制度下，确保获得可转债的方式便是持股配售。从前面两只可转债的发行结果来看，雨虹转债原股东配售数量占发行总量的85.5%，林洋转债原股东配售数量占比78.47%。

但直接买入相应股票抢权很可能是丢了西瓜捡了芝麻。以林洋发债为例，10月26日是林洋转债的最后抢权日，当日出现抢权行情，股价大涨3.14%，但随后林洋能源股价连续下跌，即便次日卖出也很可能产生净亏损，你说划算不划算。

隆基转债最后抢权日是在11月1日，按照每持1股隆基股份配售1.402元可转债的比例计算，想至少获配1手可转债，需在11月1日（周三）收盘后至少持有800股隆基股份。对于是否抢权配售，投资者需要自行斟酌。

从其三季报显示，公司前三季营业收入108.46亿元，同比增长27.23%，归属于上市公司股东的净利润为22.4亿元，同比增长103.99%。

可转债怎么玩？还有一种方式叫套利

之前说到，东方雨虹转债是首只信用申购的可转债，不过中签率只有0.0013187948%，雨虹转债上市首日收盘涨20.12%，如果中1签，能赚个200块，当然蚊子肉也是肉，不吃白不吃。除此之外，可转债的交易过程中，可能会产生一些套利机会。

1、先来理解一下啥叫可转债

简单来讲，就是上市公司缺钱，发债券融资，问谁借钱呢？就是前面提到的原股东和参与申购可转债的你们。按道理，借来的钱总归是要还的，但可转债就多了花样，一种是直接还钱，一种是让你选择换成股票（转股后可以卖出收回现金），相当于一份期权。

2、怎样才能债转股？

一般需要在发行可转债半年后才能转股，以隆基转债为例，在半年后到债券到期（2023年11月1日）前的这段时间里，你都可以选择兑换股票。兑换比例是1张隆基转债换3.09股隆基股份股票（100/32.35=3.09）。

3、转股权利会因为转债价格波动而改变吗？

一般而言不会，但也有例外。

仍以隆基股份为例，经过公司股东大会审议通过，可以下调转股价。按照合约规定，下调转股价的条件是，股票连续30个交易日内，有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。隆基股份的转股价为32.35元/股，如果连续30个交易日内，有15个交易日低于27.50元，才有可能启动股价下调议案。

另外一种情况则是强制赎回规则，就是说当股票价格达到某个价位了，如果你不转股或者不卖出转债，公司就会用一个很低的价格强制收回你持有的转债。如果你忽视了，既没有转股，也没有卖出，就很可能遭受损失。

比如隆基股份，强制回售规则是：隆基股份股票价格连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），如果连续30个交易日内有20天收盘价≥42.06元，公司就有权以106元的价格收购你的可转债，之前发生过几次忘记转股造成损失的案例，不可掉以轻心。

4、既然说到这里，应该怎么利用债转股套利？

由于债券可以换成股票，股票不允许换成债券，因此只有在可转债价格出现折价（溢价率为负）的情况下，才会产生套利机会，折价越多套利空间就越大。

举个简单例子，假设协议规定一张可转债可以换10股某股票，但由于大爷大妈比较熟悉股票而不熟悉可转债，所以此时股票就会被更多人买，假设股价13元，转债很少人买，价格只有120元，于是你买入10张转债付出1200元，然后将这10张债券向公司申请换100股股票，再以13元/股的价格卖掉，这时候你将多赚100元，这就是债转股套利所得。

5、怎么才能知道转债是溢价还是折价呢呢？

很简单，一般炒股交易软件上都会显示。即使你的炒股软件没有显示也没关系，溢价率=（转债市价/转股价值-1）*100%，以雨虹转债为例，目前处于溢价状态，溢价率=（115.731/100.83-1）*100%=14.78%。

只有这个溢价率为负的时候，才有捡钱的机会。一般来说，因为股票买卖会产生印花税、佣金费，同时转债的买入也可能产生佣金，所以理论上讲，折价率如果超过-1%，套利才有价值。

6、假设你看到了溢价率超过-1%了，你要怎么捡回来

以隆基转债为例：

1如果有隆基股份的股票赶紧卖出，没有股票的，看看融券账户里能不能借到券，如果能借到，借出来卖掉它。2立刻马上（要多快有多快）拿到刚刚卖股票的钱，全部买入“113015”的隆基可转债。3打开证券账户，选择其他交易（每个券商界面可能会有所区别）中的转股回售，操作方式选择“可转债转股”，输入可转债代码，再输入要转股的数量，把买入的全部隆基股份转债全部转股，如果你是借的股票，那么你需要还给券商，同时付清利息。

可能你会问，既然转债也是股票，为什么我非要瞎折腾。因为你操作了这个套利，等于稳赚了1%。你拿同样数量的股票，可以省下1%的钱，或者你拿同等的钱，可以多拿1%的股票。别小看了1%哦，敲敲键盘，100万本金，就收进来1万块。来回多折腾几回，收益率就秒杀一众机构了。例子上面已经举了，就不再重复举例了。

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