中加债券基金怎么样「偏债固收基金」

今年债市火热，债券基金表现也非常给力，今年以来债券基金平均收益1.92%，仅次于商品基金；近一年平均收益更达3.65%，在各类基金中名列第一（数据来源：银河证券基金研究评价中心，截至20220819）。

数据来源：银河证券基金研究评价中心，截至20220819

虽然债基收益凶猛，但内部分化严重，首尾业绩相差超42%，且年内有567只债基亏损，占全部债基总数的14%（数据来源：海通证券，截至20220819，各类份额分开计算）。看到这，很多小伙伴可能会有疑问，不是说债基风险小，收益相对稳健吗？为什么还会亏损？

债基风险虽然相对权益类基金风险小一点，但凡是投资都有风险，而债基内部根据投资标的的不同，细分成多个类型，风险收益特征也各有差异。

不同类型，风险收益各异

参考权威评级机构银河证券的分类，债券基金可进一步分为纯债债券型、普通债券型、可转换债券型、债券ETF基金、指数债券型基金、短期理财债券型基金、债券型分级子基金、其他债券型基金等8个二级类别，其中后3类数量极少，短期理财债券型基金、债券型分级子基金甚至已经退出历史舞台，我们今天也不多介绍。

图：银河证券债基分类

资料来源：银河证券、中加基金

上图中标红的普通债券型和可转换债券型基金因投资范围覆盖股票、转债等风险资产，风险收益特征跟一般债基不同，波动风险会更大，收益潜力也更高。

普通债券型基金主要投资固定收益类金融工具，此外还有小部分资产可配置股票、可转债等，属于近年流行的固收 产品范畴，其中普通纯债型基金（可投转债），相当于固收 转债；而普通债券型基金（二级）则相当于固收 股票。

之前我们对固收 转债类产品关注比较少，今天我们重点来介绍一下这类风险比纯债基金稍高、收益空间也更大的债基。

转债是个啥？

要了解可投转债普通纯债型基金，我们首先得明白什么是转债。转债其实是上市公司依法发行的、在一定期限内依据约定条件，可转换成公司股票的公司债券。

与普通公司债券相比，可转债的特点在于，持有人享有转股权，也就是可以在一定时间内，按既定转股价格，将债券转换成指定股票。因此，转债兼具股性和债性，对投资者来说，它具有债券的本金保护作用，同时还有机会分享股票上涨带来的好处，通俗来讲就是：下有保底，上不封顶。

最近五年，转债无论规模还是数量，都在逐年攀升，据Wind数据，截至8月24日，沪深交易所可转债总存量超7828亿元，存续债券数量462只。

图：2017年以来可转债存量变化一览

数据来源：wind，截至20220824

与一般的债券相比，转债的收益空间更高，风险和波动也更大一点；与股票相比，转债的波动又低不少，当然，长期收益能力也稍弱。如果用中证转债指数来代表转债表现，中证全债指数代表债券表现，沪深300指数来代表股市平均表现的话，从下列表格我们大概可以看出三者的风险收益差异。

表：中证转债、中证全债和沪深300指数收益波动对比

数据来源：中证指数公司，截至20220729；指数年化收益率公式= [(1 区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%；指数过往业绩不预示未来表现。

固收 转债，波动加点，潜力大点

随着转债市场扩容，参与者也越来越多，炒作之风也开始盛行，近段时间，沪深交易所进一步强化对转债的监管，包括提高投资者参与门槛，明确涨跌幅限制，强化交易监管和信息披露等，可以预见转债市场未来发展将更加规范、质量也会更高。

转债虽然名为债，但兼具股性，投资难度并不低，既涉及到对发债主体资质的研究，又涉及到对赎回条款、转股价格等的分析，林林总总，投资难度并不亚于股票。这是否意味着，一般投资者就不能参与转债投资呢？

当然不是，对转债感兴趣的朋友，除了直接参与以外，其实还可以借道基金，让专业人士帮我们挑选。

目前市场上有专门投资转债的可转换债券型基金，因为可转债持仓较多，这类产品的收益风险特征有点类似于偏股型基金，风险波动较和收益潜力都比较大。

像普通纯债基金（可投转债，A类）今年以来平均业绩2.27%，可转换债基（A类）同期平均亏损5.39%，一些转债型基金年内净值跌幅甚至超过15%（数据来源：银河证券，截至20220819）。

所以想分享转债收益，但不愿意承担过高波动和风险的小伙伴，可以考虑一下可投转债的普通纯债基金。

总监亲管，这只固收 转债产品即将开放

像中加聚盈四个月定开债券（A：007061 ；C：007062）就是一只固收 转债产品，它投资债券资产的比例不低于基金资产的80%，不直接投资股票，但可投转债，可以借此博弈股市上涨机会。

在转债投资方面，这只基金始终以稳健为先，定期报告中转债中仓位水平最高不超14%，最近的二季报中，转债占比进一步降低至3.58%。

图：中加聚盈定期报告中转债占资产净值情况

数据来源：产品定期报告，截至20220630

从投资绩效来看，截至6月30日，中加聚盈A成立以来累计回报20.4%，近三年收益20.15%，近一年收益7.45%，均跑赢同期业绩比较基准（数据来源：产品定期报告，截至20220630）。

图：中加聚盈A各阶段收益情况

数据来源：产品定期报告，截至20220630

这只基金成立至今，一直由中加固收总监闫沛贤领衔。了解中加的小伙伴应该知道，闫沛贤是中加固收团队领军人，拥有帝国理工大学金融学及伯明翰大学计算机双硕士学位，证券从业14年，曾多次荣获“明星基金”“金基金”等行业权威奖项。

中加聚盈四个月定开债券（A：007061 ；C：007062）不但可作为我们的底仓配置品种，来对抗市场波动，优化组合风险收益，也可以作为闲钱理财的工具，争取高于纯债基金的收益。

这只基金将于9月5日-9月9日，再次迎来开放期，感兴趣的朋友可点击”阅读原文“，了解更多。

小编最后也提醒大家，中加聚盈设置了4个月的封闭期，每年1月、5月、9月定期开放，以兼顾收益性和流动性，小伙伴投资前要注意资金的使用期限哦~

注释：中加纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20140324至今)，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为2.71%、6.58%、6.15%、3.40%、5.16%、3.33%,同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.88%、2.88%、2.89%、2.88%、1.42%。中加纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20161223至今)，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为3.97%、6.39%、6.70%、3.37%、5.22%、2.65%,同期业绩比较基准增长率为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%、1.90%。中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20180608-20220513)，闫沛贤(20181213-20191230、20220429至今)，颜灵珊(20220429至今)，成立至2018年末、2019年度、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为4.52%、4.86%、2.51%、4.23%、 2.03%,同期业绩比较基准增长率为3.11%、1.31%、-0.06%、2.10%、0.38%。中加聚盈定开债券A成立于2019年5月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为：闫沛贤(20190529至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年上半年净值增长率分别为5.79%、3.02%、8.47%、1.84%,同期业绩比较基准增长率为1.47%、-0.06%、2.10%、0.38%。中加聚享增盈债券A成立于2022年5月5日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20220505至今)，刘晓晨(20220505至今)，成立不足6个月，不列示业绩。中加聚安60天滚动持有中短债发起式A成立于2022年6月13日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20220613至今)，成立不足6个月，不列示业绩。以上数据来源产品定期报告，截至20220630。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对中加聚盈业绩表现的保证。管理人目前给予中加聚盈定开的风险等级为中风险；对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，波动率高于传统债券品种。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。中加基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度，公司股东并不直接参与中加基金旗下基金财产的投资运作。