一图看懂可转债「可转债的基础知识」

首先简单介绍一下可转债的概念。可转债是A股上市公司发行的可转化为股票的债券，面值是100元一张，一般期限是6年，到期后赎回，然后规定每年付一点利息，但是利息很少，几乎可以忽略。

可转债是可以交易的，沪市的可转债11开头，深市的可转债12开头，而且买卖可转债不需要缴纳印花税，又是T 0交易，非常方便。手续费极其便宜。最低的一万块买卖可转债只需要一毛钱手续费。

那么买卖可转债的时候，需要注意什么呢，因为可转债的价格是在波动的，而且还存在溢价率。这里解释一下溢价率的概念。

我们知道可转债发行面额是100元一张，做个比喻，如果一个A公司现在股价10元，发行可转债，面值100元，而且可转债的转成股票的价格是10元，那么，10 张A公司的可转债市值1000元，可以转化成100股A公司的股票，按照A公司10元1股，刚好也是1000元，那这时候拿着可转债和转成股票价值是一样的，对等的。就是相当于溢价率为0。

而在实际市场中，不可能这么刚刚好，A公司的股价是10元，那么他的可转债价格可能是110元每张，那么，相对于他每张100元的转股价值，他的可转债被高估了10元，相对于100元的价格，那么溢价率就是10％，也就是说，溢价率数值正的越大，那么他的可转债就被高估的越厉害。

比如横河转债，他的转股价值只有75，而现在每张288，已经被严重高估。到了6年期限赎回以后，它就值100元加那么点可怜的利息。

因为可转债上市交易以后，并不是马上就可以转成股票的，一般有6个月的期限，在过了6个月期限以后，才可以自由转成股票，在接上面的例子，如果A公司发行了可转债以后，股价大涨，从10元涨到15元，那么他的可转债相对应的，应该是150元每张，但是实际操作中，因为没到转股期。有些可转债往往到不了150元，可能只有120元，换个意思就是说，它明明值150元，可市场确给只给它120元，那么对比150元，它的可转债溢价率就是负的20％，负的溢价率，说明可转债被低估，转成股票最划算，但是没到转股期没办法转，只能干瞪眼。

比如这个龙蟠转债，就是这个例子，转股价值163.9元，可转债给的定价才144.9元，足足少了19元，溢价率-11.61％。

还有一类是到了转股期，溢价率在1个点以内的。这样的可转债和正股是同步的。正股涨，可转债也涨。

比如福特转债，这个转股价值154.25，收盘153.45，理论上，你收盘前153.45买入，然后转化成股票，如果第二天福特转债的正股刚好平开，那么你就白赚0.52个点。

溢价率就是这个意思，对投资交易可转债具有重大意义。

接下来，了解了溢价率以后，买入可转债心里就有底了，那么买卖可转债最怕什么呢，就是怕上市公司发布强赎公告。

强赎，就是上市公司股价触发了强制赎回可转债的条件，上市公司可以选择强制赎回可转债。

这里我们还用A公司做例子，比如A公司每股10元，规定当股价达到13元的时候，而且在1个月以内持续15 天以上收盘超过13元，那么A公司可以选择强制赎回它的可转债。

那么当A公司股价13元的时候，理论上可转债的价格应该是130元每张。但是市场内交易的A公司的可转债可能是200一张，那么如果这时候A公司发布强赎公告，那你拿着200一张的可转债将会每张损失70元。比如凯龙转债就是这个类型。

如果凯龙转债发布强赎公告，那么它的转股价值是146元每张，现在市场上每张卖316元，风险就特别大。一但强赎，每张将要损失170元。

而另外一类强赎就比较无所谓了，比如华夏转债，

转股价值142，可转债才141.6，你强制赎回就赎回吧，我转化成股票也不亏，还能赚那么一点点。

所以，综上所述，记住一句话，买卖可转债，转股价值超过130元，而且溢价率很大的可转债，千万不要隔夜，要不然遭遇强赎，你就损失惨重。

最后，了解这些，你就可以大胆开始交易可转债了。在买卖可转债的选择上，一定要注意这一点，一定要选择流动性好的，也就是成交量比较大的可转债，最好成交量能上5000万以上的可转债，因为买卖起来比较迅速，交投活跃。而可转债里面有一些死债，和港股的僵尸股一样，每天交易的人寥寥无几，没有成交，就不好操作。

可转债T 0，日内套利，可以操作无数次，而且不用缴纳印花税。如果你看好福特斯今天会涨，那么你今天就可以买入它的转债，不用等股票需要第二天才能卖，转债当天就可以卖。

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