破解中小微企业融资难题「发行小微企业债券的意义」

债券市场金融市场的基础

近日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出六个方面33项具体政策措施及分工安排，包括继续支持和鼓励金融机构发行金融债券，建立“三农”、小微企业、绿色、双创金融债券绿色通道，为重点领域企业提供融资支持。督促指导银行间债券市场和交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免，进一步释放支持民营企业的信号。

对此，朱博士认为，债券市场是传导中央银行货币政策的重要载体，一个统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础，也为投资者和筹资者提供风险可控的投融资工具。而当前疫情形势下，通过债券市场创新产品，促进债券市场与中小企业融资需求更好对接（公众号：朱耿洲CCP），是可以达到缓解中小企业融资难、融资贵问题的目的。

我国债券市场是国家重点扶持和建设的项目，但债券市场在市场建设、规模、品种、制度、交易主体、交易方式方面存在明显不足，例如，“在发行主体上，国债、金融债占的比重大，企业债券发展滞后；债券市场规模偏小、品种少，品种结构简单，发行渠道不够广泛，市场透明度低等等。”朱博士同时指出债券市场存在的问题。

债券市场的制度化建设建议

我国债券市场的发展还处于初级阶段，无论在品种、结构、规模、交易主体、交易方式、市场效率，同国外成熟的债券市场相比，存在巨大差距。

加快债券市场化，创造良好的债券市场发展环境应是当务之急，也是证券市场发展的必然要求。那么在债券市场的制度化建设方面，可以有哪些好的方案？朱耿洲博士认为：

一是降低债券发行条件门槛，提高审批效率。

二是积极推动品种创新，扩大中小企业私募债券试点。

三是允许并鼓励创新性交易方式的创设和发展，如上交所推出的固定收益证券综合电子平台。

四是逐步统一债券发行和交易程序。逐步建立各部门定期会晤机制，逐步统一债券发行和交易程序，各监管部门不从机构角度，而是从审慎管理的角度确定发行和交易条件，对不同监管部门确定的条件相互认可。

五是放宽扩大银行间债券市场的承销主体的资质。

六是推动债券担保品的管理服务发展。我国债券市场的回购业务是主要的交易方式，应推动托管结算机构发展专业的担保品管理服务，如三方回购、三方证券借贷等等。

七是探索完善债券评级和债券增信机制。

朱耿洲博士强调，债券融资的滞后是资本市场功能最大的浪费！债券融资市场空间大、能量大，品种多、工具全。债券融资，大有作为！