基金定投是不是坑「基金定投安全吗」

基金定投的理念，虽然还谈不上是骗局；但分明存在不小的忽悠成分！如果用商业的思维去思考投资，你会发现一切“套路”，豁然开朗。

在基金投资范畴内，经过一段时间的市场教育（洗脑），有一种名为基金定投的玩法/概念，已经得到一众人群的支持。其核心原理是抓住了投基者的懒惰心理，包装了一个看似简单操作、看似可行性极强的玩法。

但稍加分析，你就会清楚，这里头有坑！

01 基金定投，万能玩法？

基金定投玩法，只要银行卡有钱就行，简单到好像呼吸一般自然。它许了“投基者”一个非常理想化的错觉，这种错觉甚至已形成了信仰：简单操作、“接近”稳赢。

但是，大家要明白一点：“信仰”、“拿住”在投资/投机圈，可不是什么好词！往往暗示着：被套！

基金定投的操作模式：多数是指在规律的时间段，投入固定的金额到某只特定的基金产品上，再稍微高级一点点，就是投入到基金组合。

只有很少部分定投玩家是在拿捏趋势，寻找合适的时间节点投入本金获取筹码（这部分玩家一般是高手，他们的“定投”是指关键的时间节点）

很多玩理财的普通玩家，会觉得主动型基金 债券基金的定投，就是一个万能公式。在特殊的行情中，加大主动性基金比重，好像最近的市场情况，就动用债券基金里面的钱去加仓定投，降低成本，加速回本速度。但却有很多人因此被套得更深了！

基金定投中，最好讲的好处是平滑成本，因为这是基金定投里面，最正确的逻辑了：比如第一天买入的时候，是1块钱一份；第二天它下跌了，你继续买，总成本低于1了；第三天的时候回涨了一点，可能还没到1元，但算下来你可能已经小赚了一点。

在计算中，一般的投基者已经自行脑补出很好的抗风险能力，似乎在这样的操作中，亏的可能性很微弱。

02 定投算不上是投资策略

先说基金定投本身吧，很多人觉得这个“策略”很牛逼！但其实大部分人，是没经过思考的，没整明白基金定投的内在逻辑。

第一个问题在于：投基者往往只想了前半段，就是投！但怎么卖呢？机构投顾，在过程中往往通过各种的心理暗示，信仰加成，已经是无限淡化了卖出这个可能性。

第二个问题在于：遇到下跌行情，持续加仓算作是送！除非你刚好抄到了V型转折点。例如：比如每个月存1万，存了5年，本金60万了，这时候发生了连续跳水的事件，腰斩剩30万；如果继续定投，每个月加仓1万块，也是杯水车薪。

03 定投的本质：错了就加倍押注

用数据进行假设分析：

1）你本金一百万，第一把赢，第二把输，第三把再赢，理想化是如此循环；但基本上二级投资市场的规律，除非你节奏踩得完美，不然总是亏掉的概率高；

2）从基金投资的直觉来看：100万本金，赢了是赚50万，输了是亏40万，但在这样的游戏，为什么是不能不好玩呢？

3）拿张纸，计算一下，大概明白逻辑：100万✖（1 50%）✖（1-40%）✖（1 50%）（1-40%）......一直这么玩儿下去，你会发现，几个周期下来，亏了很多。这绝对是大多数普通人在基金/股票里面投资的现实了！

原理很简单，决定复利公式连续相乘的累积效应的要素：是几何平均值。期望值为正的持续下注游戏，在现实中极其罕见；真按照上面的下注方法，可以说是十有九亏。

上述计算纯属拍脑袋，只是用假设更好地量化呈现出规律：游戏的几何平均数大概率会是（1.5✖0.6=0.9然后开根号），也就是说0.9的n次方会越来越小于1，换句话说，在这样的游戏中：增长率大概率就是负的！

即便该游戏的期望值为正，但按照定投的策略，大概是很快在市场的波动中，或者因为现金流的问题，很快玩家仍会很快用光筹码，变成已经是All in（没子弹是多数人的常规状态），从而与定投的逻辑、复利公式的财富效应自此无缘。

我们大概也能看出：投资市场的巨大不确定性，对财富的累积效应的致命打击。所谓定投的本质，只不过是错了就加倍押注而已。

04 不要复利思维看待风险投资市场

多数人对投资持仓有一个重要的错觉：只要我每年赚8%左右，连续十年，我就可以翻倍。这其实是一种对自己、对市场的错误认知。因为认知上，没有意识到投资市场行情的随机性，甚至于可能出现的肥尾效应。

股票，是很有可能亏的；

基金，是有可能会亏的；

债基，也有亏的可能性；

很多人其实是把基金的“钱”当资产，把“价格”当做价值。但是，未来能带来现金流的东西，才是真正资产。如果真的做到了这种思维，其实也是可以的。比如说你买基金的时候，价格足够低，等业绩增长，拿分红，你觉得合算，那这事能成。

只可惜，这种长线思维，在基金定投的人群中，占比不到1%。所以你会很容易发现C类基金的规模，远远大于A类（因为如果1年内卖出，C类基金的手续费低）。

原因很清楚：多数人还是在期待着1年内实现理想的增长后套现离场！

股票、基金的分红，可以算做为现金流。如果是公司的业绩增长基本稳定，即便价格跌了一半，也不过是现在的标价只有一半。但股票还是那个股票，拿的还是企业。这种思路：妥！就当是买了个带分红、不能卖的投资标的物嘛！

但是，事实上基金定投是很难用固定资产的角度去考虑它，因为它不能或者说很难摊销掉你的投入成本。

05 有策略地投，胜过无脑定投

对于小白而言，一把梭哈（直接投）跟分批次进场（定投），只是在风险性及潜在收益性之间做了个对冲；以降低潜在收益上限的方式，相对而言地平衡风险性。当然啦，多数是因为本金不够。

基金定投，其实跟我们玩股票的追加、补仓，差不多是一个原理。倒不是完全说定投就不行，但是想要投基成功，需要找到好的基金经理、好的基金，选择相对正确的买入时点，相对合理的定投频率。

这么一看，定投其实并不是纯小白的玩法。如果是选择了无脑定投的时候，那么需要做好与之匹配的期望值管理。

多数人的定投，更多是在时间上的定投；但纵观身边不少投基金的“高手”，他们从来不会跟你说自己是时间上定投，而是会选择在不同的买入位，在不同的时机，按照自己的投资逻辑及形势判断，分批次建仓，用低成本完成建仓。

但即便如此，还是有可能会亏！只不过，高手会基于其对投资的专业度、对于收益性的心理预期管理等，严格控制在合理范围内。

这样的“定投”逻辑，我认为是属于合理的。这也是我这篇文章絮絮叨叨想要阐明：我希望普通人在面对基金定投这个思路的时候，一定需要有客观的判断。

04 只要不卖出，我就不会亏

很多人说：每天定投几十块钱，年前就落袋，新的一年继续开始。那么，年前亏损也落袋吗？如果盈利落袋，是盈利多少落袋？落袋之后，要再怎么建仓？如果行情一直上涨，你手上大量的现金，还是每个月存1万吗？

也有人说：只要我不卖出，里面的余额，我就不会亏，里面的亏，叫做浮亏。

所以你看：大部分人归根到底是把基金定投，当成了存钱工具。他们觉得这是在存钱，压根没想过怎么出来。

他们甚至不愿意提起一个东西：叫做沉没成本。

再稍微聊深一点，假设您真的想好了，要怎么操作，而且特别牛逼，技术回测了，所有的期望都是正的，而且选的多数是债基，基本没含股。那么债基 定投行不行。答案是：行！但是近期的收益率往往也就4%-5%。而且单年浮亏的情况并不少见，尽管亏的不多，但同时整体收益率在逐年下行的。

东西一抠，仔细一算年复利，也许刚好才够2%。

于是，你会发现用所谓的“复利”思维，去思考股权类资产，本身就算是错误的思维方式！因为收益曲线不均衡性，非正态分布。

06 最适合定投的产品，其实是......

事实上，最适合定投的产品，就是储蓄险！因为储蓄险是属于恒定利率的产品，所谓定投的概念，会很容易成立。即便是分了阶段投入，但一直给你正的期望值，当然啦，确实是会有个回本的周期。

虽然我的业务板块中，有保险的成分，但这么费劲地写这一篇尚不清楚阅读量能有多少的文章，就很纯粹厘清基金定投这个被人捧上天的“投资思路”，是有着怎么样让普通人误解的东西。

基金虽然让大家的操作频次大幅度下降，看起来赚钱的概率增加。但是主动型基金的投资，还是在犹如shit一般的大A股里面交易投资，所以本质来说，你还是在投大癌股那群货；大癌股及相应的操盘手跟真正规范的证券交易市场，还有不少的距离。

而像储蓄险这种把现金价值写进合同的，其实才是最适合普通人的定投产品。因为你可以确保在定投的时候，永远保持期望值为正。

市场的大涨大跌，与之无关，这依靠固定利率守住的“微不足道”的3.4-4%的复利，竟然能够跑赢大部分的投资者、投基者、投机者。

储蓄险，可以说是现今行情里面的最佳防守型资产配置；你可以不买，但是你一定最好可以花时间了解一下储蓄险的逻辑：与时间为友！毕竟这是让很多基金投顾，都会忍不住偷偷购买的产品。

写在最后

在过往的岁月里面，P2P、数字货币、股票、基金、外汇等，可谓样样都沾过手，并没有赚得盆满钵满，所幸也没亏得倾家荡产。在一茬茬韭菜里面，属于平淡无奇、却又老喜欢琢磨分析的人。

这篇文章，只希望用自己的思考，锤醒一部分从未认真思考过基金定投的人，看清基金定投的真实面目。

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