债券:是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行并且承诺按照一定的利率支付利息,并按照约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券市场指的是发行和买卖债券的场所,是金融市场的重要组成部分之一。政府、企业、金融机构等稳定的资金来源,就是由债券市场提供。债券市场也为投资者提供了具有良好流动性和盈利性的金融产品。中央银行也可以通过债券市场实现对市场的间接调控。
债券市场的成熟发达标志着一国债券市场的成熟与发达。债券市场在融通社会资金、促进储蓄向投资转化、支持经济的高速发展等方面发挥着重要作用。
众所周知,从发行主体来划分,债券可以分为政府债券和企业债券。中央政府背后有强大的国库作为支撑,是国家权力及公信力的象征,投资者一般不用担心购买国债会承担难以承受的风险问题,毕竟它的偿还力毋庸置疑。大多数国家为了鼓励人们购买国债,还会在税收上给予人们优惠。因此,无论怎么看,政府债券都是投资者最主要的投资对象,政府债券市场是各国最主要的债券市场,其发行量和交易量都非常的大。
从中国的国债市场来看,中国国债发行在改革开放后经历了四个阶段:
其实,我国国债发行规模的日益扩大,不仅有理论依据,更有现实需求。凯恩斯学派的公债理论认为,来自公债的公共支出可以促进经济的增长,增加就业,还能刺激私人经济部门的发展。不过,公共选择学派对凯恩斯学派的公债理论持有质疑态度,他们认为不管是个人还是政府,当他们借助于公债耗尽未来收入(有点拿公款来提前消费的味道),满足于眼前的消费,最后的结果其实是在减少资产的价值。
值得我们注意的是,他们也承认:如果通过发行公债来为真正的资本投资筹措资金,那么发行公债就是一种合理的集资方式。从案例中可以看出来,中国政府通过发行国债筹集资金,来促进各种基础设施建设和发展贸易。这种方式不仅是良性且合理的,还对市场具有巨大的吸引力。