股票期权和股指期权「股指期权的意义」

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

有朋友问，最近看到中证1000指数，增加了股指期货和股指期权。

那股指期货和股指期权是什么呢？对投资者有啥用？

指数有很多的衍生品。

我们熟悉的指数基金，是指数的一种金融产品。

除此之外，还有股指期货和股指期权。

指数基金也被称为现货。

所谓的现货就是马上可以买到的。

期货的概念，是相对现货来说的。

现实世界中经常可以遇到期货的概念。

比如说有很多手机，刚上市的时候，就是典型的期货营销。

一款新的手机上线，我们付款买到的是一个期货，并不能马上拿到手机；

过几个月之后，手机上线，期货也就变成了现货。

在手机上线之前，我们的期货，也就是买手机的资格，可以转卖给其他人，这就是期货交易市场。

期权的概念跟期货有些类似。

但期权是一个权利，到期可以选择是不是行使这个权利。

比如说我们去饭店吃饭，饭店赠送一个有效期1个月的免费用餐券。

这个券就是一个期权。我们可以在一个月内行使这个权利。

同时，这个权利也可以用来转让（卖给别人这个券）。

但如果一个月后到了时间，我们没有行权，这个期权也就一文不值了。

股指期货和股指期权，在投资的时候有什么用呢？

可以实现几种不同的效果。

（1）利用股指期货等，来获得指数增强的收益

例如股指期货，在交易的时候，会遇到贴水。

所谓的贴水，指的是期货价格低于现货价格。

其效果，类似场内折价买入指数基金。

有的时候贴水比较大，单纯买入 长期持有，可以获得指数的收益 贴水的收益。起到了指数增强的作用。

实际上，在指数增强投顾组合的基金中，就会有一部分指数增强基金参与股指期货，吃到贴水的收益。

（2）对冲市场的波动

比如说市场到了比较贵的时候，使用股指期货、期权的做空功能，来对冲之后市场的下跌波动，获得绝对收益。

在基金中，有一种类型，是绝对收益型的对冲基金。

这种基金，会持有一篮子自己看好的股票。

如果这些股票，能跑赢沪深300或者中证500，那可以持有股票的同时，通过股指期货等的做空功能，对冲大盘的波动风险。

最后只赚取股票超过指数的那部分收益。

通常这类品种在牛市中后期，没有低估股票基金的阶段，容易出现一些投资机会。到时候也会介绍的。

不过总体上，股指期货和期权，投资门槛高、投资规则比较复杂，普通投资者自己直接参与风险比较高。

我们投资基金，比如持有指数增强基金，也可以享受到这些衍生品的收益的。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。