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美国中央银行历史「美联储是怎么形成的」

2022-12-18 14:59:46来源：国际峰云

在当今世界，如果说那个国家的中央银行系统最为引人注目，那莫过于美国联邦储备系统，即我们常说的美联储，但在美国历史上，美联储并非是美国中央政府一诞生就存在的，反而是在美国建国一百多年以后才得以成立，美联储也并不是美国第一个“中央银行”，在美联储之前，美国曾经建立过多个央行体系，也曾有过不存在一个中央银行体系的时期。某种意义上，是否建立一个中央银行系统，以及建立什么样的中央银行系统，可以说是不同时期美国政治的中心问题之一。

北美银行总部

被拆除的北美银行总部

北美银行发行的三便士货币

罗伯特·莫里斯（Robert Morris, Jr.）

北美银行（Bank of North America）

事实上，美国建国初期，美国国父们最终分裂为联邦党人和民主共和党，这与是否应该建立一个中央银行系统的争论有着密切的关系。美国建国时部分美国国父是坚决反对建立一个中央银行体系的，这与英国称试图将英属殖民地置于英格兰银行（Bank of England，相当于英国中央银行）的货币控制之下有着因果关系。很多人认为英国这种做法是导致美国独立战争的“最后一棵稻草”。而另外一些人则强烈主张建立一个中央银行。在北美独立战争期间，美国《联邦党人文集》的作者之一的亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）提出建立中央银行的建议。而曾与汉密尔顿就战争问题沟通过的时任邦联政府财政总监的罗伯特·莫里斯（Robert Morris, Jr.，独立宣言、邦联条例与美国宪法的签署人之一）根据汉密尔顿的建议起草了立法提案提交给邦联国会。由于1781年大陆会议通过的《邦联条例》将建立信用货币体系的权力给予了邦联国会，所以邦联国会在1781年通过了法令，由北美第一家私人商业银行北美银行行使原本英格兰银行行使的职责（某种意义上，就是中央银行的职责），1782年1月7日，北美银行在费城开业，从而美国历史上第一个事实上的中央银行得以建立。正是因为如此，所以罗伯特·莫里斯被称为“美国信用和纸币流通系统之父”。而北美银行股票向公众出售就成了美国历史上第一次首次公开募股（Initial public offering，stock market launch，IPO）。但是由于反对“令人震惊的外国影响和虚假信用（问题）”偏袒外国人，以及反对腐败程度较低的州银行发行自己的票据等原因，导致北美银行未能履行作为全国性中央银行的预期角色，因此宾夕法尼亚州立法机构于1785年废除了该银行在邦联内发行货币的特许状。1791年北美银行的中央银行职能被美国第一银行替代。

美国第一银行旧址

美国第一银行旧址图纸

美国第一银行的支票

亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）

美国第一银行（First Bank of the United States，1791-1811）

1791年，作为罗伯特·莫里斯前助手，北方商业利益的倡导者，时任美国财政部长的汉密尔顿与南方议员们达成妥协，以保证莫里斯的银行计划的延续。为了换取南方对国家银行的支持，汉密尔顿同意将支持美国首都由纽约搬迁到“南部”的波托马克河地区（即今天的华盛顿哥伦比亚特区）。因此，在1791年国会发行货币的特许状由华盛顿总统签署生效后，美国第一银行得以建立。美国第一银行模仿的是英格兰银行，并且和今天的中央银行有很多不同。例如，美国第一银行允许由外国人部分持股并享受分红。另外，美国第一银行并不全权负责发行货币，只负责美国货币供应量的20%，各州银行发行其他80%。而美国第一银行遭到了几位美国国父的坚决反对。例如托马斯·杰斐逊认为美国第一银行是投机、操纵金融和腐败的引擎。应该说，杰斐逊、麦迪逊等民主共和党人人与汉密尔顿为代表的联邦派分道扬镳，与他们对美国第一银行的不同认识，有着很大的关系。1811年，在民主共和党人麦迪逊总统任内，美国第一银行的二十年特许到期，美国国会不再展期。在没有联邦特许银行的情况下，接下来几年内，为了给1812年战争提供资金，联邦政府大量发行国债，随后大多数银行也很快终止了现金（金属货币）交易。

美国第二银行旧址

1875年的美国第二银行旧址

1824年的美国第二银行支票

美国第二银行发行的1000美元

描绘安德鲁·杰克逊总统用“驱逐令”摧毁了美国第二银行的亲民主党漫画

詹姆斯·麦迪逊(James Madison Jr.）

美国第二银行（Second Bank of the United States,1816-1836）

在美国第一银行特权到期五年后，也就是1816年，美国联邦政府将特许权授予了美国第一银行的继承者，即美国第二银行。为了阻止因为从1811年开始这五年期间滥发信用货币导致的通货膨胀失控，麦迪逊总统签署了这一特权，同意建立美国第二银行。美国第二银行基本上是美国第一银行的翻版，在全美各地设有分支机构。1828年安德鲁·杰克逊成为美国总统，他认为美国第二银行是腐败的根源，因此他极力主张取消美国第二银行。安德鲁·杰克逊取消美国第二银行努力因此成为了19世纪30年代美国政治中的一个重大问题。而美国第二政党制度，即安德鲁·杰克逊领导的民主党与辉格党之间的两党政治很大程度上就是出于是否取消美国第二银行的争论，其中民主党主张取消美国第二银行，而辉格党则支持美国第二银行的存在。由于辉格党的反对，安德鲁·杰克逊无法让美国第二银行解散，但他采取了拒绝签署国会通过的对美国第二银行特许权的展期。这样，美国第二银行特许权的展期就成为了1832年美国总统大选的中心议题。最终到1836年美国第二银行未能获得展期，成为了一家私人公司，并最终在1841年进行清算。而安德鲁·杰克逊总统以行政命令的方式要求所有联邦土地付款均由黄金或白银等贵金属支付，这导致了持续大约7年的1837年恐慌。安德鲁·杰克逊对第二银行的反对在美国历史上也被称为“银行战争”。

描绘1837年恐慌导致的事业对一个家庭影响的亲辉格党漫画，背景是民主党总统安德鲁·约翰逊和范布伦的肖

1837年发表的指责安德鲁·杰克逊导致困难时代的讽刺漫画

1837年的讽刺漫画，认为1837年恐慌是因为卸任总统安德鲁·杰克逊的政策

安德鲁·杰克逊(Andrew Jackson）

“野猫银行（Wildcat banking）”/自由银行（Free Banking）制度时期（1837-1862）

在这一时期，美国并不存在事实上的中央银行，只有各州特许发行货币银行存在。各州特许银行可以发行对应各种金银货币的货币，并且各州对自身的准备金需求、存贷款利率、必要的资本比率等进行严格的监管。作为具有与历史上的各个美国中央银行系统的对应物，这些银行早在1781年已经存在了。1837年的《密歇根法案》允许在没有州立法机构特殊要求的情况下，银行可以自动获得特许状。这项立法降低了通过这一法案的州的监管力度，使得建立不稳定的银行更为容易。银行券的实际价值经常低于其票面价值，而发行这些银行券的银行的财政实力决定了这些银行券的实际面值与票面价值的差额。在1797年，美国一共有24个特许银行，而到1837年自由银行制度时期开始的时候，特许银行的数量已经激增到712家。

1863年私人银行发行的货币

19世纪30年代末在货币短缺时期代替一美分硬币的私人铸造的困难时期硬币

在自由银行制度时期，银行的寿命普遍短于今天的商业银行，平均存活年限只有五年。大约一半银行最终倒闭，其中约三分之一是因为无力兑换银行券而倒闭。在这一自由银行制度时代，部分地方银行接管了中央银行的职能。例如在纽约，纽约安全基金会（New York Safety Fund）为其成员银行提供存款保险；而在波士顿，萨福克银行保证银行券的交易价格接近其票面价格，并充当私人银行的票据清算所。

费城第一银行：第一家获得国家银行特许状的银行

美国内战期间发行的“美元”

1904年到1910年的道琼斯指数，1907年11月15日指数为53

1907年恐慌期间的华尔街

恐慌开始时在纽约证券交易所外的交易员们

林肯总统

国家银行体系（National Banks，1863-1913）

1863年美国《国家银行法》生效，这一法律除了为南北战争中的北方联盟提供贷款外，还规定：（1）建立国家银行体系，储备和商业行为标准高于州银行；（2）建立统一的货币体系，要求所有州银行都以面值接受彼此的货币；（3）为了提供战争资金，所有国家银行都被要求通过持有国债、扩大市场和提高流动性来确保国债的安全。联邦政府通过对州银行发行的货币据征收10%的税，迫使多数州银行转变为国家银行。到1865年，国家银行数量达到1500家。而到1870年，国家银行数量达到了1638家，而州银行则只有325家。这种税收方式导致了19世纪80到90年代开始，支票账户的创建和采用。到19世纪90年代，美国90%的货币供应都采用的支票账户的形式，州银行开始卷土重来。但是这一时期的银行业仍然存在问题，一是以国债来支持货币，这导致当国债波动时，银行不得不召回贷款或者从其他银行或结算所借款；二是这一国家银行体系导致了货币的季节性流动，这种流动性危机会导致银行挤兑，其中最严重的是1907年金融恐慌。

1908年漫画认为需要弹性货币政策

尼尔森·奥德里奇(Nelson Wilmarth Aldrich）

1913年12月24日威尔逊总统签署建立联邦储备系统的法案的报道

美国联邦储备系统（1907-今）

1907年金融恐慌后，越来越多的美国金融家主张建立拥有弹性货币政策权的中央银行。他们认为真正的问题是美国是最后一个没有可能在金融危机期间提供稳定的紧急信贷的中央银行的主要国家。多数人认为美国的这种庞大的、分散的银行系统存在着普遍的脆弱性，如果没有强有力的干涉，根本不能实现自我调节。这样在1908年参议院共和党领袖奥德里奇（Nelson Wilmarth Aldrich）在经济学家团队的帮助下成立专家委员会，提出了无党派的解决方案，即奥德里奇计划（Aldrich Plan）。而刚刚成为总统的威尔逊（Woodrow Wilson），与国会两院银行与货币委员会主席通力合作，成为了第63届国会银行和货币改革的主要推动者。威尔逊坚持认为区域联邦储备银行必须控制在由总统提名，国会确认并由总统任命的联邦储备委员会的控制之下。1913年12月23日《联邦储备法（格莱斯-欧文法）》生效，美国联邦储备系统建立。

美联储总部：位于华盛顿特区的艾克尔斯大厦

美联储系统组织结构

十二个联邦储备区地图

美联储发行的一美元货币

美国联邦储备系统，经常被简称为美联储，是今天美国中央银行体系。但在创建初期美联储权力有限，之所以会如此，部分原因在于在其创立之初就有这么一种理解，即美联储主要是作为一个储备，作为货币创造者的最后手段，以防止出现以金融恐慌为特征的资金挤兑/拒付这样的螺旋式下降。第一次世界大战爆发后，美联储相比于美国财政部，处于更为有利的发行战争债券的位置上，因此在美国财政部的指导下成为了战争债券的主要分销商。第一次世界大战后，由保罗·沃伯格（Paul Warburg）和纽约州长银行总裁本杰明·斯特朗领导的美联储说服国会修改其权力，使其能够像1913年法案所预期的那样，具有真正的中央银行的功能。1933年富兰克林·罗斯福总统就职后，美联储开始从属于行政部门。1951年美联储和美国财政部签署了一项协议，美联储获得了完全独立的货币政策权，而美国财政部则保留了财政政策。在这以后，美联储的货币政策权一直没有发生过显著的变化，但在20世纪70年代，美国国会特别将有效推进“最大就业率、稳定物价与缓和长期利率”的目标，以及对许多消费者信用保护法案的监管责任给予美联储。除此之外美联储的职权还包括监督银行、维护金融体系的稳定，以及向存款机构、美国政府和外国官方机构提供服务。

美联储体系中的重要实体及美联储的功能

美联储体系由总统提名，参议院确认，总统任命的联邦储备委员会（FRB）管理，位于全美的12家区域联邦储备银行负责规范和监管私营商业银行。国家特许商业银行持有美联储股份，并能够选择其所在区域的联邦储备银行的董事会成员。由七名理事会成员和十二名地区联邦储备银行行长（但是一次投票中，只有五位行长能投票，即纽约联邦储备银行行长以及其他四位任期一年的轮值行长）组成的美国联邦公开市场委员会（FOMC）负责制定货币政策。除此之外，美联储体系还包含着各种咨询委员会。因此美联储体系既是独立机构，也是私营企业。