绿色债券投资人「鹏华产业债债券」

中国绿色债券指南——发行人篇

作者：东方金诚 研究发展部 杨雨濛

1.谁能发行绿色债券？

（1）发行人需符合法律法规或监管规定的债券发行条件；

（2）发行人的经营范围或募投项目需符合《绿色债券支持项目目录》或《绿色债券发行指引》规定的绿色目录，建议由第三方绿色认证机构对经营范围或募投项目的绿色程度进行独立认证；

1）拟发行绿色金融债的发行人需确保绿色债券募集资金通过信贷或债券投资等方式间接投资于符合《绿色债券支持项目目录》的绿色项目：节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化；

2）拟发起绿色信贷资产证券化的金融机构需确保基础资产为投资于符合《绿色债券支持项目目录》的信贷资产，建议将通过绿色信贷资产证券化筹集的资金也投资于绿色信贷或绿色债券投资；

3）拟发行绿色公司债、非金融企业绿色债务融资工具的发行人需确保经营范围或募投项目符合《绿色债券支持项目目录》；

4）拟发起绿色项目收益权支持计划的企业应确保基础资产项目符合《绿色债券支持项目目录》的绿色项目，且该项目拥有较为稳定的现金流，如污水处理收费权、垃圾处理收费权等；

5）拟发行绿色企业债的发行人的经营范围或募投项目应符合《绿色债券发行指引》规定的绿色目录：节能减排技术改造、绿色城镇化项目、污染防治、能源清洁高效利用项目、循环经济发展、水资源节约和非常规水资源开发利用、节能环保产业、新能源开发利用、生态农林业、低碳产业、低碳试点示范、生态文明先行示范实验。

（3）发行人未列入环保失信联合惩戒名单。

2.发行人为什么要发行绿色债券？

（1）绿色项目获得政府支持：绿色发展是国家积极支持的领域，绿色项目有望获得中央或地方政府的支持，包括但不限于优惠政策、财政补贴、政府购买服务等；

（2）绿色项目在融资方面具有优惠政策：绿色项目在融资上也更易获得政府的支持，债券发行方面给予相当的优惠政策：

1）绿色企业债发行的准入条件进行了适当调整：债券募集资金占项目总投资的比例由最高70%放宽至80%；发行绿色企业债不占用发债数量指标限制，核定的发债规模不考虑其他公司信用类产品的规模（但资产负债率必须得低于75%）；且支持绿色债券发行主体利用债券资金优化债务结构：除绿色项目投资外，企业可将债券募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金，该比例从40%提升到50%；主体信用评级AA 且运营情况较好的发行主体，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本债务。

2）绿色公司债：交易所将安排专人处理绿色公司债券的申报受理及审核，提高上市效率；发行主体可以用发债所得资金进行绿色项目投资、补充流动资金以及偿还借款。

3）绿色金融债：允许发行人在资金闲置期间投资于信用高、流动性好的货币市场工具及非金融企业发行的绿色债券。

（3）绿色项目融资成本相对较低：容易获得重视环境效益而非单纯财务回报的绿色投资者的青睐，从而导致资金成本有可能低于非绿色债券；

（4）绿色项目可能影响信用评级：如发行人从事的绿色项目预期能产生显著的现金净流入，也可能会对发行人及债项的信用评级结果产生正面影响；

（5）发行绿色债券有助于提升公司在资本市场的形象。

3.发行人应该发行什么绿色债券？

（1）金融机构可发行绿色金融债、绿色信贷资产支持证券；

（2）非金融企业可选择发行绿色企业债、绿色公司债和绿色债务融资工具，除可发行绿色企业债的募投项目范围略广于《绿色债券支持项目目录》外，这三个债券品类本质上无重大区别，发行人可综合考虑自身发行债券的经验选择发行方式（公募或私募）和债券类型；

（3）拥有较为稳定现金流绿色项目的非金融企业，也可选择公募或私募发起设立绿色项目收益权支持计划进行绿色项目融资。

4.发行绿色债券需要准备哪些特别材料？

在普通债券发行材料的基础上，发行人还需要准备足以向监管机构和投资人证明募集资金投向真正绿色项目而非“漂绿”项目的材料，包括但不限于：

（1）募集资金投向绿色产业项目的承诺函；

（2）在募集说明书中包含募集资金拟投资的绿色产业项目类别、项目筛选标准、项目决策程序和环境效益目标以及绿色金融债券募集资金使用计划和管理制度等；

（3）由独立的绿色评估或认证机构出具的绿色债券认证报告（建议）。

5.发行人在绿色债券存续期间需要做什么？

(1）绿色债券存续期间，应定期披露募集资金流向以及绿色项目进展程度。其中人民银行规定绿色金融债的资金使用情况应按季度披露；

(2）为向投资人证明绿色债券募集资金真实投向了绿色项目并能产生绿色效益，建议发行人聘请独立的绿色评估或认证机构针对存续期所披露的信息出具专项评估或认证意见。

6、发行人应怎样选择绿色认证机构？

（1）绿色认证机构的独立性：绿色认证机构必须是独立第三方，不应存在利益冲突，这是认证结果能被监管机构和投资人认可的前提；

（2）绿色认证机构必须具有技术上的权威性，这是认证结果能被监管机构和投资人认可的必要条件

1）绿色认证机构必须拥有专业的认证团队和研究团队；

2）绿色认证机构必须具有中国绿色项目的认证技术，而非照搬国外的认证和评估技术；

3）绿色认证应进行现场尽职调查等严格的认证程序。

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